作者:栢力,在金融業打滾15年,熟悉環球金融市場,曾擔任投行、銷售、研究等工作,現全職管理自己的投資組合。擅長搶先洞悉機會,發掘爆升行業及細價股。
大市調整期 部署本地零售股
在中美貿易戰陰霾下,恒生指數急速回調,距離年初33,000點的高位已經越來越遠。觀乎恒生指數過去10年走勢,我們能夠發現指數高低位其實在15,000至30,000點之間,密集區間則在20,000至25,000點。與其說港股強勢,倒不如說其汰弱留強。10年以來,權重股滙豐(00005)和中國移動(00941)下跌的缺口被騰訊估值上升所補充。深明此道的投資者明白,在年初高位回吐後,較為合適的部署應是耐心等待一個更理想的入場水平。筆者認為早前的30,000點支持位並未反映貿易戰。計及美國向中國施加關稅對經濟增長以至企業盈利的負面影響,恒指在年底前或有機會下試25,500點水平,亦即為15%的修正。
香港經濟繼2017年第四季實質增長3.4%後,於2018年第一季按年增長4.7%,增幅顯著,連續第六季較過去10年年均增幅2.7%為高。環球經濟增長勢頭持續,加上本地需求強勁,預料2018年香港本地生產總值(GDP)實質增長3%至4%。失業率維持2.8%,為20年來的低水平,整體消費物價較上年同期增升2.1%。特別是零售數據相當理想銷貨額4月增長12.3%,較2018年3月的11.5%輕微加快。
根據羅兵咸永道最新預測,本港零售業將持續復蘇,全年增長達8%,即約4,840億元港幣。此外,年初至今內地訪客人數創新高,樓市營造的財富效應帶動本地消費,加上多項大型基建項目(如西九高鐵、港珠澳大橋)會在第三季落成營運,多種因素都支持本地零售業前景維持正面。
利亞零售(00831)乃馮氏集團(前「利豐集團」)旗下零售業務之上市公司,在香港、澳門及珠江三角洲合共經營約600家OK便利店及聖安娜餅屋。公司擁有全球增長最快之一的便利店品牌「OK便利店」Circle K在若干地區之獨家使用權,包括在香港、澳門及中國大陸經營便利店零售業務。聖安娜第一間餅屋於1972年在香港開設,現於香港、澳門及珠江三角洲均設有零售店舖網絡,以自家品牌分銷自家生產之麵包西餅及節日食品。公司亦創辦網購業務「指點」FingerShopping.com,結合網上網下「bricks and clicks」的市場優勢,除送貨上門服務外,更提供在全港超過300間OK便利店到店提貨服務。集團由2016年起推出「OK 齊齊印」顧客關係管理活動,以流動電話Apps為顧客提供具吸引力的購物和換領優惠,推動店內人流和交易。2017年亦正式推出客戶計劃「聖安娜蛋糕在線」。截至2018年3月,上述計劃分別錄得超逾100萬名及30萬名會員。
公司派息率達九成,現價息率超過5厘。經營本地便利店及餅店業務穩健,營業額及純利均見增長。在大市調整過後,值得作中長線部署。