作者 : 張智威
本港首隻同股不同權股份小米集團(1810)上周一上市至今，消息可謂一浪接一浪，滬深交易所日前宣布，同股不同權股票暫不納入港股通買賣範圍，這意味內地投資者將暫時無法通過港股通投資小米。消息刺激連升幾日的小米今早曾回吐9.6%，低見19.4元。
小米上市以來，可見中港兩地的取態是截然不同，內地監管機構一直對小米都是非常審慎，早在上市前，小米曾經向中證監申請CDR發行，隨後中證監表示新經濟股估值貴，亦披露對小米CDR申請的反饋意見，文件長達30頁，當中提出逾80個問題，隨後小米宣佈推遲CDR發行申請。另外，滬深交易所上周六表示，同股不同權股票將暫不納入滬港通和深港通下的港股通股票範圍，代表北水暫無法通過港股通投資小米，這些措拖都反映內地監管機構對小米的高估值是非常審慎，或因為內地A股市場以散戶投資者為主，投資者風險意識較薄弱，中證監想加強對市場的保護。
相反，香港對小米上市表示相當興奮，特首林鄭月娥曾表示，港交所(388)在2014年失去阿里巴巴後，讓政府上了一課，希望在改革上市制度後，吸引更多新經濟公司來港上市。港交所亦提供史無前例的特大銅鑼，直徑達一米八，較沿用的闊近八成，以用作小米上市打的銅鑼。另外，在小米上市首日後，恒指公司隨即公佈，將小米納入恒生綜合指數，將於7月20日收市後作出變動，小米上市後將在10個交易日後被納入恒生綜合指數，創下港股史上最快紀錄。國際指數編制公司富時亦公布，小米納入富時中國50指數等6項指數內，已於7月13日收市後納入。
可見相關機構非常優待小米，主因小米集資額龐大，來港上市集資近480億元，據統計，港交所上半年以集資額381億元排第五，落後於美國紐交所、納斯達克、中國上交所及德國證券交易所，在小米成功上市後，集資額將躍升至861億元，將超過納斯達克排名第二，港交所當然會非常配合小米。
港交所為了吸引新股來港上市，對新股的估值審核向來都十分寬鬆，本港投資者一向都是自求多福。至於小米股價走勢如何，相信小米納入指數的利好消息已反映，納入港股通的憧憬暫時落空，加上小米的過高估值，料股價會慢慢回落至招股價。
