李慧芬 : 新華保險(01336.HK)發盈喜，股價續看悄

作者 : 李慧芬—滙福金融集團 市場及研究部總監

新華保險(01336.HK)發盈喜，股價續看悄

本週新華保險(01336.HK)發盈喜，因傳統險準備金折現率假設變更影響及總投資收益按年基本持平，預期上半年稅後盈利將按年上升80%至58億元人民幣(下同)，去年同期33億元。相當於市場預期全年預測的75%，並意味第二季升幅達130%。

公司的業務範圍包括人民幣、外幣的人身保險（包括各類人壽保險、健康保險、意外傷害保險）；為境內外的保險機構代理保險、檢驗、理賠；保險諮詢。

由於2017年開始新業務持續低於預期，加上近期金融板塊調整，新華保險(01336.HK)股價年初至今已累計下行43%，跑輸內險股17%，估值嚴重偏離基本面，其風險收益比已重新具備吸引力，今年上半年新業務價值率提升有望超過市場預期。

此外，公司上半年新業務價值(NBV)將有低雙位數倒退，預料健康產品新業務銷售將有正增長，新業務價值利潤率將按年改善。今年首六個月累計原保險保費收入為679億元，按年升11%。

由於投資者對新華保險(01336.HK)去年業績感失望，股價跌幅大於同期恆指跌14%；但現時公司估值屬上市以來歷史低位，亦低於同業，投資者對公司過分悲觀，大部分負面新聞亦已於股價反映。

新華保險(01336.HK)在7月初見底後逐步回升，建議投資者於35元之下買入，獲利目標43.50。