呢排有好多新股排住隊上市，慳妹Vivian都忍唔住要去參與一下呢個盛況空前嘅掛牌儀式！星期一（1月15日）喺香港交易所主板掛牌上市嘅希瑪眼科（03309）超額認購足足1,568倍，係近一年來的「超購王」，比起上年的閱文集團（00772）超購625倍還要火爆。現場人山人海，水洩不通，入到去港交所留意到「個個塊面都黑掹掹，得我塊面紅卜卜咋」！無錯，這是大時代的其中一句金句，意思是正當每個人都好興奮咁樣望住個市升的時候，牛市就悄悄地告終，熊市也悄悄地來臨……
本刊記者 曾子晴
============
新股吸水 熊市先兆？
恒生指數終止14天連升，星期一（1月15日）收市時更是倒跌73點，先前比較強的板塊如內房股，由年初至今一直表現強勢卻出現回吐，拖累大市由升轉跌。筆者尚算年輕，未親身經歷過大跌市的威力，但翻查紀錄所發現，剛巧每逢股災前夕，即1997年、2000年和2007年的末段，都會碰上新股熱潮，人人都在搶股票，連攞申請表的銀行都大排長龍，連申請表也不敷應用。
然後在這些新股上市後不久，市況就會出現調整。而單單在本月，已經有多達19隻新股上市（見附表），每當有瘋狂新股上市的日子，便可能是牛市見頂的訊號，今次又會不會輪到林順潮嘅希瑪眼科呢？呢隻新股上市三日就升咗337%（周三上午截稿前），市盈率（P/E）超過100倍，個市真係傻咗啦！隻股票升得咁癲，我慳妹Vivian即刻打俾林醫生，不過在截稿之前，佢仍然未有時間回覆本刊，不過市況勢如破竹嘅時候，佢真係非常忙碌。
大市咁旺，當然吸引了很多公司上市「抽水」集資。由於市場資金充裕，上市公司就可用更高的定價招股，令公司的估值更高，從而在市場獲得最大的利益。當大市愈升愈有，股民就忘記了當中的風險。
每隻股票曾經亦是新股
歷年來新股無數，據「智通財經」了解，在港股史上，超購倍數排在第一位的是2014年上市的Magnum（02080，現已改名「奧克斯國際」），當時該股獲得了超過3,500倍的認購，紀錄至今無人打破；排在第二位的是今年5月18日上市的HSSP INTL（03626），當時獲得了2,182倍的超額認購；排在第三位的是2011年上市的米蘭站（01150），當時獲得了2,178倍的超額認購；排名第四和第五位的分別是萬景控股（02193）和天津港發展（03382），兩隻股票當時分別獲得了1,836倍和1,702倍的超額認購。而這一輪的新股熱潮，亦有可能再次出現新一代「超購王」。
回望2007年大時代高位，由於市場當時高度「槓桿」，令資金氾濫，大量資金流入股市，個別股票的股價愈升愈高，吸引愈來愈多新股上市，而且一隻比一隻瘋狂。大市於2007年10月30日創下31,958點的高峰後，牛市已結束，熊市亦開始重臨。
眾人皆醉我獨醒 投資者小心熊市
對於現在港股會否再發生此情況，南華金融集團高級策略師岑智勇（Sam）就認為言之尚早，現在還未出現，因為過往若大家集中抽新股的時候，會有大量的資金流出市場，而今次卻沒有見到「巨無霸」（即抽走市場熱錢的大隻股份）出現：「抽新股的人是存在的，但見到市場的資金流向合共只用了幾千萬至幾億，不擔心新股熱潮會抽走熱錢，而周一最熱門的希瑪眼科亦已上市，並沒有見到大批資金流走。」不過，岑智勇直言曾經在2003年沙士發生的同期，有一隻大家都熟悉的股份上市，就是中國人壽（02628），在它上市的時候，市況的而且確出現波動，但對比現在的股票差得很遠：「現在的新股無法與中國人壽當時作相比，因為當時很多人對內地的投資市場不熟悉，未能理解他們的投資市場概念，所以才出現變化。後來建設銀行（00939）亦在2005年上市，2006年往後A、H股就開始多了互通，再加上投資者開始對內地金融市場了解更多，發現其市場龐大，於是更加留意中資金融股。」
新股必賺 實食冇黐牙？
新股升跌有命，Sam認為新股未必隻隻升，在選擇新股時亦有多項地方需要注意，他提醒投資者一定要理解清楚自己買新股的目的：「首先要理解自己的動作是投機或投資，如果只是想投機，炒高個股價兩三成左右獲利的話，只需要挑選一些市場氣氛為焦點的股份作部署。另外，亦應深切了解招股書的內容，比方說了解清楚保薦人的往績和背景等，這不一定準確，但亦有一定的參考性。最後要留意市場的貨量和市值，因為市場好講供求，股份亦會看分配的情況，如果股份超額認購的話，市場可能先炒一轉，後來的沽壓情況亦會比較多；相反認購不多的話，有機會股票已在包銷商或股東身上持有形成貨源集中歸邊的情況。」他舉例說，周一上市的希瑪眼科貨源頗集中，根據香港交易所中央結算及交收系統（CCASS）的記錄中，截至1月15日街貨量只有10%，貨源都集中在投資者身上，但往後有機會貨源再會分發出市場。
==================
騰訊概念 無得輸
近年來，科技股熾熱，騰訊（00700）更加是股民的寵兒，所以大家留意到，每逢上市公司宣布與騰訊主席馬化騰有合作的時候，一眾股民就會盲中中追隨而上，買入股份。例如：眾安在線（06060）、雷蛇（01337）、閱文集團（00772）、易鑫集團（02858） 和希瑪眼科等。他們的暗盤價亦相對招股價高出14.9%至71.4%不等，成績相當不錯。
炒新股 靠獨特性取勝
不過，沒有騰訊撐腰的新股，又有沒有運行呢？一隻新股好唔好都要睇佢嘅獨特性，好像今次嘅希瑪眼科上市，它除了是擁有騰訊概念以外，第二大的賣點就是它是第一間喺香港上市嘅眼科醫院，而以前亦有類似案例，例如曾經在1997年大牛市中，當大市升至8月時，有一隻瘋狂新股叫北京控股（00392）招股，當時股市的一個重要主題是紅籌股（在香港註冊，但中資控制股權的公司），很多內地窗口公司紛紛來港上市，而北控是首都北京市的窗口公司，自然大受市場歡迎，吸引投資者認購。
===============
專家揀股：最緊要有人識
呢排咁多新股，阿Sam又睇好邊隻呢：「可以留意下歐化國際（01711），佢有香港故事，而且是老品牌，不少香港人都認識佢，而且亦有光顧過，他們集資的用途亦正路，會推出不同的歐化傢俬用品，再加上市值小，只有3億至4.9億元。而我留意到另一個重點是，他們的保薦人是英皇集團和八方金融，如大家有留意英皇集團的主席是楊受成，所以應有保證。」他補充，有可能投資者對新股未必隻隻肯長揸，因為他們亦要睇得到上市公司整盤數以及營運的情況。是次新股狂爆潮，未必人人睇得切每間上市公司的資料，所以有機會有漏網之魚，隨時相隔半年至一年，這些半新股才被發掘，到時再被炒高一線。
恒生指數1月12日至16日走勢圖
