作者 : 阮家洛，從業逾十年，畢業於俄亥俄州立大學工商管理系學士及文學系學士和香港中文大學會計系碩士，主要負責港股TMT行業及中小型股份分析。
齊屹科技和英恒科技晉身新進的行業龍頭科技公司
齊屹科技（01739）為中國最大的網上室內設計及建築平台。公司成立於2007年，於2018年7月在港主板上市，上市價為每股4.85元。業務主要包括：（一）營運室內設計；（二）建築平台；（三）自營室內設計和建築業務。截至2018年4月，公司擁有超過7,502家室內設計及建築服務供應商，覆蓋超過290個城市，自營室內設計和經營網絡覆蓋全國176個城市，每月在公司經營的「齊家網」獨立訪客達5,060萬名。按GMV計，2017年公司擁有25.7%的市場份額，排名第一。另外，集團亦收購了博若森，並建立兩個提供全方位服務的室內設計及建築品牌。
百度強勢加盟 有靠山
百度為第二大股東，未來將獲得更強大的技術支持。公司的「齊家網」平台為客戶提供一站式室內設計解決方案，並利用技術提升閱覽人次及運營效率。在成功獲得客戶後向室內設計及建築服務商收取客戶推薦費。2017年齊屹毛利的70%均由「齊家網」業務貢獻，餘下的由自營室內設計及建築業務貢獻。2015年至2017年齊屹收入的三年複合增長率為84%至4.8億元（人民幣‧下同）；同期，毛利三年複合增長率為65%至2.4億元。2017年淨利潤為8.56億元，但撇除優先股及可換股債後，持續經營業務經調整虧損為8,900萬元。行業前景方面，2012-2017年中國網上室內設計及建築服務行業市場規模的5年複合增長率28%至1,267億元，並預期2017-2022年複合增長率為58%至12,651億元。值得留意的是，百度是公司第二大股東，也是戰略夥伴，相信將有助在高速增長行業中，為齊屹科技提供更強大的數據分析與技術能力，提升對客戶增值服務能力。
英恒科技（01760）是中國一家汽車電子解決方案提供商，專注於提供新能源、車身控制、安全及動力傳動系統的關鍵汽車電子部件解決方案。同時，集團擁有運用自身工程研發能力，並結合先進半導體器件，向客戶提供完整的產品化解決方案。主要業務包括：（一）設計、驗證及微調解決方案；（二）開發客製化設計的電子部件；（三）為客戶採購及交付相關電子部件。公司於2018年7月在港主板上市，上市價為2.9元，集資淨額約6.5億元。客戶方面，截止2017年底，公司擁有956名客戶，當中包括2017年中國十大新能源乘用車品牌的其中八名，如比亞迪及北汽新能源等整車廠。
研發專利多 底氣足
未來新能源汽車產量大幅提升，英恒優先受惠。據市場預期，2017至2022年中國新能源汽車產量複合年增長率達34.9% （同期，全國汽車產量合年增長率僅6.5%增長）。目前，英恒擁有一支約約230名人員的研發團隊，專注於新能源零部件開發，截止2018年5月底，英恒在中國擁有合共43項專利、69項軟件版權及就21項待批專利提出申請，而過去三年研發成本佔總收入約4.2%至5.1%。未來全國新能源汽車產量大幅提升，相信英恒將優先受惠。此外，英恒財務表現良好，2017年收入按年上升28.1%至14.74億元，淨利潤按年上升30.2%至1.22億元。值得一提的是，2017年集團為客戶提供的解決方案數目由2015年的144個增加至158個，穩步提升為客戶提供增值解決方案的能力。此外，為進一步提高新能源方面的研發，英恒將開發針對新能源汽車主要應用範疇的解決方案，包括電池管理系統（BMS）、整車控制單元（VCU）及電機控制單元（MCU）。建議投資者可將齊屹科技和英恒科技納入觀察名單中。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
