作者: 溫傑 – 光大新鴻基財富管理策略師
舜宇光學出貨量回穩 前景清晰
截至上周五（1月12日）恒指一度連升14天，創歷來最長升浪，配合成交大增，投資氣氛進一步升溫。而基於周五晚美股顯著上升，市場普遍預期本周一（1月15日）港股將更上一層樓。雖然，最終恒指曾於周一上試最高31,733點，惟及後沽盤湧現，指數亦轉升為跌。
光大新鴻基認為，短期內流動性環境改善和憧憬企業盈利持續增長，加上港股估值相對較低，後市仍有力再上。事實上，根據統計，恒指中期升浪可達8至12個星期，若以去年12月初的低位計算，升浪可延續至2月份。
至於周一的單日轉向，主要是港股已累積較多升幅，加上技術指標反映恒指已達超買水平，令部分投資者選擇於高位鎖定利潤所造成。只要恒指守穩於10天線，即約31,000點水準，預示走勢仍然強勁，有望再突破較高水平。當中，投資者可留意數項指標，首先是美匯指數，若美元回升，資金流向或短期逆轉，不利港股。另外，亦要留意中美債市，若孳息率上升，反映資金情況趨緊，有機會成為淡友藉口，令港股出現短線回吐。
展望中線港股後市展望樂觀，惟升幅將放緩，走勢亦會較波動。若希望入市，投資者可留意部分優質股，趁回調買入以捕捉未來升幅，例如是舜宇光學科技（02382），集團主要從事設計、研發、生產及銷售光學及其相關產品，其中光學零件、光電產品及光學儀器為集團三大系列產品，光學零件與光電產品的收入及利潤貢獻佔集團總體比例超過90%。而手機鏡頭、手機攝像模組分別作為光學零件、光電產品的主要產品，對集團業績表現尤為重要。
舜宇光學業務處於較高的增長時期，2012年至2016年的收入及歸屬股東淨利潤的年複合增長率分別高達38.3%及38.4%。截至2017年6月份，集團的半年收入為100.3億元人民幣，按年增長近70%；而毛利率亦較去年同期升3.9個百分點至20.6%，反映盈利能力上亦進一步提升。
集團股價於去年11月份見高位152.4元後曾一度回落至93.2元，累計跌近40%，主要受11月份產品出貨量數據按月下滑，以及市場擔憂內地手機銷售放緩所拖累。惟根據集團上周二（1月9日）發布最新的12月份各產品出貨量，儘管手機鏡頭按月仍錄得6.9%的下滑，惟手機攝像模組的出貨量則相對穩定，按月下滑1.2%。另一方面，車載鏡頭則表現驚喜，出貨量按月升3.2%。同時，評級機構穆迪上周首予舜宇光學「Baa2」信貸評級，展望穩定，反映公司業務穩定，發展前景較為清晰。
預期舜宇光學的增長週期於2018年可得以維持，未來1月及2月份的出貨量數據亦相對較為重要。建議投資者可於105元附近留意並買入，目標價120元，止蝕價95元。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
