栢力 : 中央出手穩大市 舊經濟股現追捧

作者 : 栢力，在金融業打滾15年，熟悉環球金融市場，曾擔任投行、銷售、研究等工作，現全職管理自己的投資組合。擅長搶先洞悉機會，發掘爆升行業及細價股。

中央出手穩大市 舊經濟股現追捧

今年上半年中國經濟延續穩中向好勢頭，GDP同比增長6.8%。但是面對更加複雜多變的外部環境，當前經濟發展面臨更大挑戰和壓力。為了保持經濟增長穩中向好、更有效服務實體經濟，關鍵是要促進財政和貨幣政策更好發揮協同合作力。因此，下一步具體著眼處應該是利用宏觀政策發力，施以積極的財政政策（例如可體現在減稅和政府投資上），貨幣政策則保持合理充裕，從而更有力應對外圍經濟政治變局。但是，在去槓桿大背景下，貨幣信用擴張的空間是有限的，所以必須要把資金用在實體經濟，防止資金胡亂炒作，胡亂借貸。

借政策發力

早前李克強總理就在常務會議上宣布執行積極財政政策。首先是減稅降費確保全年減輕市場主體稅費負擔1.1萬億元以上，另外將企業研發費用加計扣除比例提高到75%的政策由科技型中小企業擴大至所有企業，意味傳統製造服務業都能受惠。推行地方政府專項債券發行和使用進度，促進基礎設施項目。其次是做好小微金融服務，加快建立國家融資擔保基金，努力實現每年新增支持15萬家小微企業和1,400億元貸款目標。此外，鼓勵商業銀行發行小微企業金融債券，豁免發行人連續盈利要求。

高品質取勝

威勝控股（03393）成立於2000年，是中國領先的能源計量設備、系統和服務供應商，2005年在香港主板成功上市。威勝以高效的綜合能源解決方案服務於電力能源供應行業，以及大型公建、石油石化、交通運輸等工商業及居民用戶，以創新產品與解決方案支持智慧城市、智慧社區與智能家居的發展，業務範圍已覆蓋全國所有省份及地區，並出口至全球近70個國家和地區，與100多個國家和地區建立業務聯繫，產品品質得到用戶的廣泛認可。威勝科技園建築面積達15萬平方米，是目前中國先進的能源計量與能效管理產品研發製造基地之一。集團近年積極響應國家「一帶一路」倡議，大力開拓海外市場，配合「中國製造2025」，加大自動化、智能化投入。

近日基建及工業股等一眾舊經濟股份應聲在低位大幅反彈。威勝市盈率12倍，年息率達5.7%，需求主要視乎國內智能電錶的安裝，跟經濟表現相關度不大。在財政政策預期更趨積極下，難得其股價仍未炒上，值得我們跟進。