作者 : 張智威
各有千秋
大藍籌滙豐控股(005)及其子公司恒生銀行(011)昨日公佈上半年業績，表現均勝預期。滙豐控股上半年列賬基準稅前盈利107.12億美元，按年增長4.6%，其中第二季稅前盈利59.57億美元，較去年同期升12.8%，略勝預期。
滙控上半年經調整後稅前盈利121.39億元，按年跌1.8%，主要是經營開支增加抵消收入增長和預期信貸損失下降的部分效益，年內經調整收入增長率對比開支增長率為-5.6%，反映收入增長率低於開支增長率，期內每股盈利36美仙，第二次股息10美仙。
亞洲區是滙控增長的主要引擎，上半年亞洲列賬基準稅前盈利93.8億美元，按年大增22.9%，其中香港佔59.76億美元，勁升29.7%，單是香港已佔集團稅前盈利55.8%。其子公司恒生專注於表現最好的香港業務，所以其業務表現更好，恒生上半年純利126.5億元，按年大升29%，勝市場預期；派第二次中期息每股1.3元，半年共派息2.6元，兩者均按年增8.3%。
業績公佈後，恒生股價表現亮麗，恒生股價昨日低見203元，今早高見214.6元，兩日從低位回升近6%，反之，滙控在公佈業績後，股價表現平平無奇，略為遜色。筆者在之前專欄提到，近年滙豐香港業務表現遠遠跑贏其他地區，繼續成為集團最賺錢地區，而恒生則專注於表現最好的香港業務，變相近年恒生股價是遠遠跑贏其母公司滙控。不過，恒生股息率只有3厘多，稍低於滙控股息率5厘，所以對於一眾重視收息的投資者來說，恒生的吸引力卻不及滙控。
由於滙控八十年代非常風光，在港擁有很多長期擁躉，現時大部分持有滙控的股民都是長期投資者，傾向收息為主。但由於恒生專注於表現最好的香港業務，建議可以平衡投資組合，不妨兩者都持有，不妨沽出部份匯控，換入恒生作長期投資，相信長遠回報會勝過只持有滙控。
