作者 : 《王道財經》由王冠一教授創辦，本著「授之以魚，不如授之以漁」的理念，追蹤重要市場資訊，並致力剖析環球財金大局，務求見微知著，捕捉市場先機。
新興市場 淡風未改
中港股市繼續風雨飄搖，本港股民飽吃驚風散，另一邊廂亦不遑多讓，資金繼續流出新興市場股票資產。惟近日市場上有不少聲音搖旗吶喊，建議投資者趁低吸納新興市場資產，平心而論，環球股債皆表現波動，新興市場風險尤高，著手部署相關資產實在並非上策。
美股恃企業頻繁回購、派息持續逆流而上，資金見風駛舵，上半年紛紛撤出多個主要股票市場。近月來，全球整體股票基金錄得9億元的資金流出，新興市場股票更連續9個星期走資。據投資研究及基金評級機構晨星（Morning Star）顯示，在過去三個月，表現最差的10個基金組別中，除了意大利及新加坡股票基金外，其餘都屬於新興市場股票基金組別，包括土耳其、越南、巴西及中國A股基金等等。資金繼續流出新興市場股票基金，反映機構投資者仍對區內股市前景抱有戒心，此時反其道低撈，恐怕過於冒進。
此外，有大型債券基金經理近日撰文指，近年行內普遍採取二元投資策略，既配置相對穩妥的歐美高質素債券，同時投資於一些新興市場債，以及高收益債，務求令組合攻守兼備。惟在2018年上半年，這種策略得到的回報卻不似預期。隨著利率趨升，優質美國國債的價格受壓，以總回報計表現欠佳，至於飽受資金流走困擾的新興市場，債券表現同樣大不如前。
更重要的是，以美國為首的環球貿易戰大有進一步惡性的迹象。市場預計，貿易戰將會拖累中國經濟，約是國內生產總值（GDP）約0.3%，為了紓緩貿易戰對國內經濟的衝擊，人民銀行讓人民幣略為貶值其實也不足為奇。倘若人民幣貶值成為趨勢，及後勢必累及亞洲貨幣整體走勢，而且中國經濟放緩，減少商品用量，也將打擊部分以商品出口為主的新興市場。
很明顯，現在並非貿然投資新興市場的良好時機，後市而言，貿易戰風聲有否趨緩、美元強勢是否轉弱，將成為左右大市的重要指標。值得一提的是，今年墨西哥將於及巴西也有可能更換政權，對相關資產有興趣的投資者，必須拭目以待。
