作者 : 張智威
接火捧要小心
近年新興產業之一的教育股大受市場熱捧，相關股份近年走勢非常理想，深受一眾基金、散戶們的喜愛，主要是因為內地中產崛起，愈來愈重注高等教育，教育需求大增，相關經營教育行業的公司亦會透過併購來壯大公司的業務，因此，相關教育股份近年業績高速增長，估值亦相對較高。但日前傳出中央有意收緊民辦教育的政策，導致相關股份洗倉式下跌，今早跌幅普遍超過兩成。睿見教育(6068)曾瀉四成，半日跌38.6%；宇華教育(6169)今早瀉32.3%；新高教(2001)挫26.1%；楓葉教育(1317)插29.8%。
上周五，內地司法部就《中華人民共和國民辦教育促進法實施條例（修訂草案）（送審稿）》公開征求意見，加強民營教育機構的資格、關聯交易等要求，其中市場尤其關注第十二條：新增「實施集團化辦學的，不得通過兼併收購、加盟連鎖、協議控制等方式控制非營利性民辦學校」，以及第四十五條中「教育行政部門、人力資源社會保障部門應當加強對非營利性民辦學校與利益關聯方簽訂協議的監管，對涉及重大利益或者長期、反復執行的協議，應當對其必要性、合法性、合規性進行審查審計」。市場人士分析指出，這將大大影響教育股透過併購來增加盈利能力，拖累教育板塊今早捱沽，相關教育股份無一倖免。
今次內地改變了教育行業政策，無疑是收緊對教育行業的管制，並削弱教育行業的盈利能力，亦間接反映出中央有意打壓高速增長的教育行業，面對政策不明朗因素，今日大部份教育股洗倉式下跌，成交是相當大，代表基金大戶大手減持。若是持有相關教育的股東，筆者想指出相關教育股的基本因素已徹底改變，縱然面對一定的損失，但不妨跟隨基金大戶沽出部份持倉，以作風險管理。
通常面對股份急跌，第一時間就會問是否撈底？特別是今次急跌的板塊是近年大受歡迎的教育股，股民有這個想法是非常合理。但今次內地教育政策的改變，沒有明確指出受影響的程度，所以很難評估教育行業盈利受拖累的程度，教育股基本因素徹底改變，股份急挫，撈底這類股份是相當困難。若真的要撈底，都宜待相關股份喘穩後再作部署，不要在大跌時接基金的沽盤，令自己陷入進退失據。
