作者 : 盧盡義
中國經濟山雨欲來 大家坐穩
每個周末盧盡義都喜歡看文章，也沒有特別選題，有訂閱十數年的 《時代雜誌》，訂閱百多個微信公眾號（多屬財經政治類、但也只是全國百萬計公眾號中的一小部分），然後還有十多個本港主流媒體手機APPS，再有facebook、雪球、格隆匯、智通財經等等。單單「掃屏」就花上4至5小時，但這4至5小時絕對值得花，因為對未來一周無論是投資取向或業務決策，皆非常重要。
例如股票投資學習平台金楓股經，周六的文章是「十年來最大變局正在發生」，主要論點是過去十年無論中美歐日皆在放水，因而全球樓市經歷了一個超級繁榮期，同時也成為一個非常大的資產泡沫。
而將這個大背景放諸中國，中國面臨的問題更為複雜，面對外部加息，資金明顯會加強外流，即使存在一定管制，但「逃生」願望強烈的國民，自然會想盡一切方法把錢向外搬。君不見兩年以來，港股平台格隆匯就一直鼓吹「把債務留在中國、把資產留在海外」，而資產留海外，某程度就是買港股。
中國：收水和資金外流矛盾
有點離題，回說資金外流，要留住資金，加息效果不用多說，問題是加息在中國目前情況有點為難，因為加息即提高借貸成本，而根據國際清算銀行數據，到去年年中中國債務已經達到GDP的256%，超過了美國的250%，而投行報告亦表示，目前中國的利息負擔粗略估計達到12萬億，而中國每年GDP名義增長卻不足10萬億，即是賺多了的錢不夠付息。簡單一點就好似一間上市公司，每年的業績出來，看到EBITDA是正數，但EBITDA扣了利息，就變成負數，等於如何努力掙錢也是一輩子幫銀行打工，還未計算折舊徵稅攤銷等項目。
那要回到正數，就要減少利息支出、就等於不能加息，而且加息又造成流動性收緊，這也是央行一直對加息口徑有所保留，就算早前曾經加息，但同時又要降準，害怕實體經濟受不了。
中美貿易戰 進一步惡化
最終盧盡義也看明白了內房去庫存的意義，其客觀結果乃是為內房大幅䧏低負債比，改為向居民轉移（要加息也要政府及大型企業受得了才好，居民反正負債率較低，多負點債也不怕），而數據顯示近兩年全國居民新增貸款已經超過了新增存款…。
本來，一切很順利，只要居民就業有保障、經濟有增長，中國問題不難解決。然後出現了中美貿易戰，如果中國出口受影響，那麼中央該出甚麼牌呢？美國總統特朗普已指令貿易代表署，研究將2,000億美元(1.56萬億港元)進口中國貨品的關稅稅率，由10%調高至25%。另中國44間企業遭美國商務部列入封鎖名單，所有交易受管制。
中國經濟山雨欲來，大家要坐穩。
