栢力 : 適逢京奧十周年 趁機看體育消費

作者 : 栢力，在金融業打滾15年，熟悉環球金融市場，曾擔任投行、銷售、研究等工作，現全職管理自己的投資組合。擅長搶先洞悉機會，發掘爆升行業及細價股。

適逢京奧十周年 趁機看體育消費

2008年8月8日，北京奧運會開幕，成功申辦奧運會不單吸引全世界觀察中國改革開放帶來的經濟成果，更是拉開了全民運動潮流的序幕，同時帶來了發展千億元與體育相關的消費價值鏈的產業機遇。

就在上周8月8日十周年當天，全國「全民健身日」主會場活動在北京奧林匹克公園慶典廣場舉行。今年的「全民健身日」以「新時代全民健身動起來」為主題，北京市牽頭全國各省區市舉辦多場活動。預計2018年「全民健身日」前後，全國開展全民健身活動將達到3,500場次，參與人數超過9,000萬人次。

過去多年中國群眾體育發展確實取得不少成就。首先是體育健身設施數目大幅增加，截至2017年底，內地體育場地已超過195萬個，其次是體育健身組織網絡不斷發展，全國正式登記的體育組織年均增幅達到10%，全國縣級以上地區體育總會平均覆蓋率達到72%，全國全民健身站點平均已達到每萬人三個。體育健身教練隊伍日益壯大，社會體育指導員超過200萬人。

獲國策支持體育產業

自2014年起，國務院相繼印發了《國務院關於加快發展體育產業促進體育消費的若干意見》（國發〔2014〕46號）和《國務院辦公廳關於進一步擴大旅遊文化體育健康養老教育培訓等領域消費的意見》（國辦發〔2016〕85號）等政策文件，體育產業已逐步成為重要經濟產業。整個產業鏈包含體育管理活動，體育競賽表演活動，體育健身休閑活動，體育場館服務，體育中介服務，體育培訓與教育，體育傳媒與信息服務，體育用品及相關產品製造和銷售、貿易代理與出租，體育場地設施建設等10大類別。

361度（01361）是中國內地一家領先的知名運動品牌企業。集團集合品牌、研發、設計、生產、經銷為一體經營綜合性體育用品，其產品涵蓋361度品牌的鞋履、服裝及相關配件、童裝童鞋、時尚休閒等多品類。集團以批發特許分銷之業務模式，透過獨家分銷商及特許零售商管理由約6,000家零售店組成的龐大分銷網絡，覆蓋中國31個省份、自治區及直轄市，在中國三線及以下城市已建立領先優勢。全球據點遍及美國、巴西、歐洲、中東等逾24個國家。

2017年全年收益增加2.7%至52億元人民幣，毛利增加2.2%至22億元人民幣，毛利率高達41.8%。權益持有人應佔溢利為4.6億元人民幣，按年增幅13.4%。目前市值約為45億元，市盈率8厘，股息率4.8厘，估值吸引。 另外值得留意公司的海外銷售佔總收益不到2%，因此預料未來業績受貿易戰影響相對輕微，近來股價跟隨大市回落，投資價值漸漸顯現。