作者 : 溫傑，光大新鴻基財富管理策略師，歡迎認同「知識就是力量」，「認識才有財富」熱愛閱讀的投資者們，在我們這班小編各自管理的平台的後台交流。節錄自《投資先機》公眾號（ID：hktzxj），欲知詳情，可以關注該號查看。
中移動業績勝預期
美國總統特朗普（Donald Trump）上周五（8月10日）對土耳其的鋼鋁加倍徵收關稅，拖累土耳其里拉匯價一度急跌24%，創下紀錄新低。土耳其危機衝擊環球股市，利淡投資氣氛，拖累周一（8月13日）恒指低開近200點，並一度急跌逾500點，28,000點重要關口再次失守。短期而言，若28,000點水平持續企不穩，28,000點將變成阻力區，後市有望下試27,200點至27,500點甚至更低的水平。
另一方面，內地傳出中央有意收緊民辦教育政策，導致教育股周一出現洗倉式下跌，且成交相當大，意味基金大戶亦同時大手沽貨。教育板塊原是近年熱炒板塊之一，相關股份在過去一年升幅理想，如今內地有意收緊對教育行業的管制，明顯削弱其盈利能力，令行業前景蒙上陰影。雖則政策尚未落實，惟空穴來風定必有因，建議相關股份暫且不應沾手。多個不明朗因素影響下，市場恐慌情緒升溫，現階段投資者不宜急於入市撈底，應先持觀望態度。相反，對於一些中期業績表現理想的個股，投資者可多加留意，例如中國移動（00941）。
中國移動上周公布其中期業績後，股價出現回穩姿態。此番業績表現能否扭轉其三年多以來的頹勢，我們嘗試在此作出分析。
上半年集團收入及利潤按年增長2.9%、4.7%，其中利潤表現稍勝市場預期。前期市場擔憂內地「提速降費」等政策，將蠶食大型電訊商現有利潤。惟中期業績反映，在政策對集團ARPU影響較為明顯之下，集團以銷售成本作為重點，有效控制營運支出，從而部分抵銷越趨激烈的行業競爭。其中佔支出比例分別達10.2%、11.3%的銷售費用跟銷售產品成本，較去年上半年下降3.8%及14.9%。
5G技術萌芽 中移動具優勢
前期由於舊有3G客戶已大規模向4G轉移，中國移動於2017的4G用戶數增速有所放緩，惟本業績期內集團運用多措並舉之下，4G凈增客戶和流量份額均呈現回升勢頭，目前4G客戶滲透率達74.7%。我們認為，中國移動在4G方面地位領先，對日後5G技術的移動市場具先機優勢。惟目前行業而言，電訊業大流量低資費套餐的激烈競爭，對中移動作為最大的4G運營商帶來的影響亦最大。
我們預期中國移動下半年面對行業加劇競爭的局面將對持續，料集團將通過搶佔寬帶市場，及繼續控制開支來應對。惟在大競爭格局之下，加上5G市場尚未成熟，料集團短期仍存較大挑戰。另一方面，本月中國鐵塔的上市，預期為中國移動帶來一次性約20億元人民幣利潤，此將在下半年業績中有所反映。多重因素之下，預期中國移動未來主要於67至76元運行，投資者可區間操作，止蝕63.65元。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
