作者 : 溫傑，光大新鴻基財富管理策略師，歡迎認同「知識就是力量」，「認識才有財富」熱愛閱讀的投資者們，在我們這班小編各自管理的平台的後台交流。節錄自《投資先機》公眾號（ID：hktzxj），欲知詳情，可以關注該號查看。
股王騰訊中長期前景仍吸引
上周港股受累內地政策及業績影響，投資氣氛轉差，個別行業例如教育股及科技股相繼出現洗倉潮。以今年備受追捧的教育股為例，受政策影響，部分教育股一周跌幅達四成。除行業因素，內地Ａ股及人民幣持續受壓，都不利港股表現。恒生指數最低見27,871點，較一月份高位的33,484點，最多跌近6,703點，跌幅達20%。
幸好隨著消息指中美雙方將於本周舉行會議，市場憧憬貿易戰有望緩解，加上有資金趁低位入市，帶動港股反彈。本周一（8月20日）恒指一度升破27,600點，最終收報27,598點，升384點。展望後市，投資者需要留意多個因素，包括土耳其問題、貿易戰發展，以及企業業績等。走勢上，恒指於27,000點見支持，上向重要阻力則為28,000點。現時而言，港股短線前景仍未明朗，就算出現反彈，亦難以判斷回升空間，投資者入市不宜過份進取。
個別股份方面，本周為大家分析騰訊的投資前景。受累內地再三打撃網絡遊戲市場，繼早前有官媒批評網遊荼毒青少年後，近期再傳出內地監管機構凍結網絡遊戲版號備案審批。接二連三的負面消息，令本地上市的科網股輪流洗倉，股王騰訊（00700）亦不例外。集團早前公布中期業績，次季純利差於市場預期，拖累其歐洲上市的預託證券（ADR）當晚一度跌逾一成；港股這邊則最低跌至319元。縱使近期其股價回升，距離3月時高位也達逾三成。
騰訊300元可作中長線投資
集團次季純利錄得178.67億元人民幣，按年跌2%，按季則跌23%。值得留意的是，科網股一般看非通用會計準則（Non-GAAP）純利，因撇除了分拆上市及投資項目的特殊盈利，更能反映其核心業務利潤。雖然騰訊次季Non-GAAP純利為197.16億元人民幣，按年升20%，按季則升8%。表面上數字看似增長不俗，但要知道，去年騰訊每季的Non-GAAP純利均保持按年升40%以上的增長速度，今年首季則放緩至按年增長29%，第二季更進一步減至按年增長20%。即使不是出現倒退，但對於一間定位為高增長的科網公司來說，Non-GAAP純利放緩了近20%，足以令市場大失所望。另外，騰訊兩大核心業務——遊戲及社交平台，表現持續強差人意，亦是構成股價下跌的致命傷。
走勢上，騰訊自4月初出現空頭排列的形態，其只升不跌的神話已破滅。我們認為，受市場氣氛拖累及多個負面影響下，現價買入短炒一轉值博空間不大。但鑒於市場上沒有一間公司可與其相提並論，其領導地位仍是支撐股價向上的關鍵。加上集團不斷加強其遊戲收入增長動力，考慮到集團其他收入增長理想，如股價回至約300元水平，估值將變得吸引。建議六個月目標價為380元，止蝕則在260元；十二個月目標價為443元。
【權益披露：本人沒持有上述股票】
