作者 : 張智威
內銀營運穩健 股價已反映
昨日三大內銀股包括建行(939)、中行(3988)及農行(1288)公布中期業績，上半年股東應佔盈利升幅介乎5.21%至6.63%，其中農行為三大行中表現最佳，股東應佔盈利按年上升6.63%至1,157.89億人民幣，農行今早股價升1.6%；建行及中行卻跌不足1%。
三大內銀盈利上升主要受惠於淨息差擴闊及資產質素穩定，期內不良貸款餘額及不良貸款率錄得「雙降」，反映上半年內地經濟及銀行業表現不俗。三大銀行亦貫徹以往習慣，不派發中期股息。績後多間大行發表報告，大部份都認為業績符合預期，其中美銀美林發表報告指，建行中期純利及核心盈利表現符預期，資本水平仍然穩健，普通股權一級資本比率維持於13.1%。整體營運表現維持穩健，惟季度淨利息收入及淨利息收益率表現疲弱。不良貸款維持低水平，撥備穩健。該行對建行評級「買入」，目標價7.65元。
雖然大部份內銀上半年業績符合預期，但其實近兩個月內銀股價亦跟隨大市回穩，股價近月相對其他板塊硬淨，已反映大部份業績平穩的因素，投資者不宜過份亢奮。加上投資股票是要向前看，中美貿易戰消息預計會持續困擾後市，美國料會在9月重提對2,000億美元中國進口商品加徵關稅，人民幣兌美元能否守住7關口水平亦是言之尚早，因此內銀後市仍存在一定的利淡因素。
普遍投資者對內銀有興趣，主要原因是貪其高息率政策，普遍內銀近年周息率維持高達5至6厘，深受一眾食息一族喜愛，加上內銀倒閉風險極低，給予市場一種穩陣的感覺，因此內銀都吸引部份散戶長期持有，但由於內銀估值長期低迷，近年增長欠奉，純利僅低單位數增長，若投資者想尋找增長股，就不要買內銀股。
