作者 : 熊麗萍，鼎成證券投資策略總監。
大家樂 值得樂
中美貿易戰愈演愈烈，港股仍有向下尋底趨勢，現階段仍以增持現金為主，入巿只宜以防守性及具較高息率股份為主。大家樂集團（00341）以經營快餐業務為主，受貿易戰及經濟表現影響較小，而息率亦吸引，在目前巿況下，亦可小注買入。
截至今年3月底止全年業績顯示，大家樂在香港的盈利減少2.1%至7.92億元，當中主要由於人力開支增加。中國內地業務則錄得同店銷售及溢利增長，期內業務盈利增長3.6%至1.36億元，但內地業務僅佔期內總收入的12.8%，令期內集團全年純利4.58億元，仍較上一財政年度減少9.1%。
焦點大灣區 業務穩健
集團現致力拓展內地業務，積極重整門巿布局，於上財年在中國開設7間新分店，現共有97間，而南中國快餐業務更錄得同店銷售增長12%。中國內地經歷業務整合，集團把發展焦點集中在大灣區，上述巿場發展策略，有助內地業務穩步增長。
集團的主要營運成本為員工薪金及食材，分別佔總支出約三成，租金開支則佔一成多。近月人民幣滙價下跌，有利集團減輕食材成本支出，由於薪金上升壓力仍大，集團只能繼續透過降低其他營運成本及提高效益以保持盈利增長，另一方面則視乎明年能否調升餐價，香港政府早前公布去年7月至今年6月的餐飲銷售額達1,170億元，反映整體餐飲業有健康增長，香港出外用餐的需求仍然很高，但業內競大，加價幅度料溫和。
大家樂於上財年每股派末期息63仙，及特別息35仙慶祝集團成立50周年，合共98仙。若撇除特別股息，息率亦有4.5厘，過往派息比率平均達七成以上，在目前經濟及投資前景不明朗下，大家樂的業務所受影響較少。集團的現金流強勁，息率高，可分注買入。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
