作者 : 梁柏基
今年大市升12% 後市意猶未盡
印度股市 唔聲唔聲 嚇你一驚
印度將於2019年5月舉行大選，總理莫迪民望高居不下，預料競選前農村經濟政策利多，扶助股市屢創歷史新高，今年初至8月10日，當地股市累漲約12%。受惠於政府調降逾50項產品的銷售稅稅率，消費類股領漲。儘管印度SENSEX指數本益比已升至較高水平，不少投資者仍看好後市。
內需主導的經濟模式，配合多元化出口，使印度免受環球貿易戰重擊。放寬了外國投資限制的印度，成功吸引國際避險資金流入。近期，美國放寬了印度高科技產品銷售的出口管制，印度甚至承接了部分中國外流訂單。
印度GDO 超越法國
股市的動能主要來自強勁內需。企業方面，稅制改革的成效逐漸顯現，財報顯示企業獲利改善，特別是資訊科技及快速消費品板塊，前景則以醫藥產業較佳。個人層面方面，由於氣象局預計雨季雨量正常，加上較早前政府大幅提高收購夏季糧食之最低支持價格，農民收入有所增加，支撐消費支出。
經濟數據反映國家基本面穩健，製造業及服務業持續擴張。以國內生產總值(GDO)計算，印度已超越法國，成為全球第六大經濟體。國際貨幣基金組織指，該國是全球成長速度最快的國家之一，預測2018至2019會計年度的經濟增長率高達7.3%，次年更進一步升至7.5%。
三大風險 投資勿忘
然而，印度股市仍有三大風險。首先，匯率直接影響外資投資回報，雖然印度央行已在加息的路徑上，但土耳其貨幣貶值引發的金融危機蔓延，拖累印度盧比觸及歷史新低。
另一方面，印度乃石油進口大國，油價若重新上揚，將使國家能源支出大增，加劇通脹問題。此外，印度銀行業壞帳比重偏高，而且有惡化趨勢，投資者需密切關注這項隱憂。
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