作者 : Mark 哥，公司董事，無視巿場心理，從基本面篩選優質公司，用技術分析實行入巿止賺。
海底撈經營效率高 估值進取
海底撈為內地火鍋連鎖店，以其「皇帝式」服務打出名堂，由顧客等位開始，已有修甲和擦鞋等服務，用餐時又有變臉、拉麵等表演觀看。目前在全球經營363家餐廳，出色的客製化服務一直是餐飲公司的學習對象，形成一種叫「海底撈」的商業模式。
今年上半年收入為73.4億元，同比增長54.4%，純利增52.2%達6.5億元，盈利率過年三年平均維持8%以上。海底撈收入來自餐廳經營、外賣業務和調味料產品及食材銷售，餐廳經營佔97.4%整體收入。集團有92.6%收入來自中國內地，內地二線城市收入貢獻更勝一線城市，上半年前者收入達34.7億元，佔48.2%，後者收入佔25%達18億元。三線及以下城市收入增長較快，同比激增1.2倍到14億元，較一線及二線城市收入增長分別是26.1%和48.2%為快。
內地餐廳毛利率平均達到20%以上，但海外餐廳毛利率相對較低，上半年下降至10.2%，主要受菜單降價來提升競爭力影響。食材是火鍋行業的主要成本，佔海底撈收入比例一直穩定維持在40%左右，蜀海集團和頤海集團為主要食材供應商，其中頤海的大股東是海底撈創辦人張勇的妻子，未來食材供應穩定。
優質服務為海底撈競爭優勢
在「師徒制」下，店長不僅可以對本店享有業績分成，還能在其徒弟，徒孫管理的門店中獲得業績分成。另外，普通職員的薪酬是與勞動數量和質量掛鈎。集團在管理上有效連著公司與員工的利益，相信能長遠保持高質服務此優點。
預期市盈率大概在55.4至66.7倍之間，估值較進取。且現時大市氣氛欠佳，海底撈上市後股價未必能維持。但長遠而言，集團有獨特的經營管理模式，若收入複式保持增長三成，值得投資者持續關注。
