作者 : 楊德華（Edward）現為專欄作家。畢業於香港理工大學，應用數學系投資科學理學士，持有特許財務分析師（CFA）資格，擁有超過十年投資交易經驗，曾任職銀行及中資金融機構交易員，熟悉香港證券市場交易，專注於證券研究分析，活躍於新股市場，對環球大市分析甚有心得，擅長以基本面及數據處理發掘投資價值！現時亦於「華富財經網」、「王冠一財經頻道」等不同平台分享買賣策略及大市分析。
大市持續尋底 本地銀行股有防守力
中美貿易戰愈演愈烈，正如筆者早前文章所講，大市走勢「一浪低於一浪」的格局維持不變，恒指於本周失守9月12日的低位26,219點，短期後市不容樂觀，相信要再向下尋底。現時市場信心薄弱，即使內地人行公布今年以來第四次「降準」措施，下調存款準備金率1%都未能為中港股市帶來支持，加上人民幣匯率再次走弱，跌穿6.9兌1美元，向「7算」關口進發機會甚大，貶值預期加深情況下，等同在中港股市弱勢下再「踩一腳」。9月份期結於28,000點附近，觀乎近月有1,800-2,000點的高低波幅，由於外圍市況轉壞，10月的波幅預計會擴大至2,500點左右，即短期後市要跌至25,500點附近水平才有支持，進取投資者待此水平可作短線搏反彈。
貿易戰現時有惡化迹象，甚至升級至經濟戰層面。上周美國與加拿大及墨西哥敲定美墨加貿易新約（USMCA），以取代實行了24年的北美自由貿易協定（NAFTA），當中最「辣」條款是不准成員國和「非市場經濟化」國家簽自由貿易協定，此條款等同於阻止加拿大及墨西哥跟中國做生意。假若特朗普（Donald Trump）政府與歐盟、日本、澳大利亞等西方國家簽訂同類協定，變相要求各國經濟圍堵中國，皆時不再是中美兩國之間的貿易戰，而是全球新一輪的經濟冷戰。
弱市銀行股較穩陣
環球局勢不明，出口及高增長股等首當其衝受影響，投資者宜換馬至基本面良好，防守性高的板塊，當中首選本地銀行股。上周美國聯儲局主席鮑威爾發表「鷹派」言論，刺激美國長短年期國債息抽升，十年期美國債息高見3.23厘，創七年新高，至於兩年期美國債息續創十年新高，美國加息幅度較市場預期為大。自從本港展開加息後，近期中小型銀行都相繼調高定存息率以吸引存款，當中建銀亞洲三個月期港元定存，利率更高達4.1厘。由此預期本港銀行拆借資金成本將會加大，希望盡早鎖定資金成本。美國過去8次加息合共2厘，由於本港銀行「水浸」一直未有跟隨，直至最近才輕輕加息八分之一厘，加息幅度明顯地大幅落後。
經歷逾時年的低息環境，銀行的淨利息收入可謂「低無可低」，銀行增長都是集中於其他非利息收入，現時加息周期開展，息差擴闊因素下，本地銀行有望重拾高增長水平。由於最近只是輕微加息八分之一厘，假若港元加快流出，銀行絕對有追加利息的可能性，對利息收入有正面利好作用。
