作者：《王道財經》 – 由王冠一教授創辦，本著「授之以魚，不如授之以漁」的理念，追蹤重要市場資訊，並致力剖析環球財金大局，務求見微知著，捕捉市場先機。
油價向上 動力成疑
布蘭特期油早前一度升穿70美元大關，紐約期油亦挑戰65美元關口，由去年6月至今，油價升幅近40%，這是否象徵著石油輸出國組織（OPEC）過去一年的減產行動取得勝利？油價升幅甚豐，又能否再向上突破？
根據美國能源資訊組織（EIA）最近一份報告，12月時北海的輸油管出現裂紋及利比亞輸油管被破壞而先後一度停用，都是令供應減少並推動近期升勢的契機。另外，伊朗出現大規模示威，雖然未有直接對石油供應帶來影響，但政局相關的不明朗因素亦成為催化劑。OPEC秘書長巴爾金都（Mohammad Sanusi Barkindo）則強調，油價升勢應歸功一眾產油國通力合作，成功達成減產協議量；再加上全球的需求亦因經濟持續復甦，都支持油價穩步上揚。
事實上，OPEC整個減產行動的最終目標，是要抗衡美國頁岩油產量大增後，令全球石油供應過多的情況，EIA報告特別提及，美國頁岩油的產量增加低於預期，同樣為油價帶來支持。然而，據美國政府的最新預測，該國的產油量會由2017年的每日930萬桶，升至明年的1,100萬桶，屆時產量將較沙特或俄羅斯更高；特別是當油價升近70美元，或足以吸引美國頁岩油商大幅調高產量；OPEC最新報告已指出，今年美國的原油每日供應增長量將上調至82萬桶，重申高油價很可能會帶動北美油企增產。
油價飆高，除了令美國增產速度更快，中期亦有機會拖累經濟增長及整體原油需求。OPEC原本預期今年全球每日油消秏量會上升至150萬桶，可幫助消化美國產量上升的效應，維持油價水平，但倘若油價繼續走高，可能會拖累個別石油入口國的經濟，間接再推低油價，例如對正在草擬今年財政預算案的印度政府而言，油價急升除會推高通脹，亦令政府受到政治壓力而要調低能源相關徵稅；因此油價的波動，政策不確定性亦會隨之上升，對印度等多個能源入口國的財政及經濟都有直接影響。
去年11月底再次延長減產協議時，OPEC如一眾央行般向市場發出前瞻指引，預先承諾今年全年減產，並加入了在6月再檢討有否需要調整減產策略的條款。換句話說，上半年油市的供應相信不會出現大變動，但在季節性需求下降，以及投機者高位套利的壓力之下，短期油價已經有回吐空間，要再向上突破，恐怕是動力成疑。
