作者 : 方澤翹，國農證券投資經理。
環球股市動盪 黃金可望續漲
過去一周港股極為波動，上周三晚（10月10日）美股受到債息高企及科技股暴跌引發資本市場恐慌，恒指周四（10月11日）低開854點，直接跌穿26,000點，恒指全天低位震盪，最終報收25,266點，跌幅達3.54%，創近17個月的新低。雖然上周五出現強勢反彈535點，重上25,800點，但全週仍跌771點。港股受制於內地經濟放緩及美債息率高企等因素夾擊，現時仍以短線買賣及逢高必沽策略。
本周市場聚焦於中國會否被列為「匯率操縱國」。一旦中國被列入匯率操縱國，美國可能對全部中國商品採取高關稅作為徴罰，更有機會拒絕讓中國獲取美國海外私人投資公司融資，禁止參與美國政府採購，或貿易制裁等等。此舉勢必令內地及港股再度重挫，前景堪虞。
全球股市動盪 避險情緒升溫
上周四，紐約黃金期貨價格上漲近30美元/盎司，最高達到1,230美元/盎司，一舉突破8月中旬以來的阻力區域，漲幅2.48%，創兩年來最大單日漲幅。金價上漲原因，一是全球股市重挫激發了對黃金的價值貯藏需求，二是美國弱於預期的通脹率引發了對美聯儲可能放慢加息步伐的猜測，資金重新流入貴金屬，從而令到金價受到支持。
年初以來，美國加快加息步伐，使大量資金擁入美債及美元資產，貴金屬價格自然走弱。但對於美國的預算赤字以及貿易戰的擔憂，美國經濟不確定性持續存在，預期明年黃金有機會逹1,300美元/盎司。
在這不明朗市況時，投資者確實有需要增持黃金作避險之用，股票方面可以考慮紫金礦業（02899）及招金礦業（01818），招金盈利與金價走勢相若，因此筆者相信招金可看高一線。另外，投資者還可以考慮對金價敏感度較高的SPDR金ETF（02840）及價值黃金（03081），這些基金價格則會緊貼金價走勢。
