作者 : 溫傑，光大新鴻基財富管理策略師。歡迎認同「知識就是力量」，「認識才有財富」熱愛閱讀的投資者們，在我們這班小編各自管理的平台的後台交流。節錄自《投資先機》公眾號（ID：hktzxj），欲知詳情，可以關注該號查看。
信義玻璃 可趁回調吸納
恒指上星期急跌，主要受累Ａ股復市後「補跌」，以及美股閃崩。展望後市，走勢上，港股持續尋底，表現較預期弱，後市就算有技術反彈，回升幅度亦將有限，估計兩級阻力或分別為25,881點及26,400點。事實上，從基本因素而言，一如過去我們所指，中港股市現時一方面要面對中美衝突（由貿易戰延至科技及匯率等範疇），亦受內地經濟數據或差於預期的陰霾影響，短線表現難寄以厚望。
數據方面，以美元計9月中國出口按年增長14.5%，進口增長14.3%。相關資料進一步說明：貿易摩擦影響對中國貿易有時滯，符合短期中國外貿受全球經濟弱復蘇支持、貿易搶跑，以及部分行業年底訂單提前確定等影響。但隨著貿易搶跑逐漸結束，新出口訂單指數連續下滑，料2019年出口可能會承受較大壓力。
策略上，建議減少注碼，並以分段買入的方式，投資心儀股票。本周介紹的是信義玻璃（00868），作為全球領先的綜合玻璃製造商，集團早前交出一份不俗的中期業績。截至今年6月底止半年，營業額為77.48億元，同比增長16%；淨利潤20.08億元，同比增長22.7%。營業額、淨利潤均創紀錄新高。而整體毛利率更達37.7%，創近五年新高。
上半年業績理想
仔細去看，今年上半年集團三大核心業務均錄得顯著增長。浮法玻璃業務收入為41.39億元，同比增長14.37%。毛利為13.85億元，按年增長27.1%。毛利率由去年同期的30.1%增加至33.5%。由於生產效率提高及產品提價，令浮法玻璃業務毛利率見改善；汽車玻璃業務收入21.16億元，同比增長13.09%。而毛利同比增長6.3%至9.51億元，毛利率則由去年同期的47.8%輕微下降至44.9%。汽車玻璃以出口為主，受累於人民幣在2017年至2018年年初期間走勢強勁，對其海外銷售造成較大影響。
不過，隨近期人民幣持續貶值，加上集團在全球汽車玻璃市場的議價能力不斷提升，下半年汽車玻璃業務的毛利率有望回升；至於建築玻璃業務，收入同比增長25.88%至14.93億元，分部毛利增長30.8%至約5.82億元，毛利率亦由去年同期的37.5%提升至39%。主要受惠年內房地產市場興旺，以及集團的建築玻璃主要應用於產品單價及毛利較高的公共建築和高端商業建築。
集團業績表現強勁，可是受大市氣氛轉弱影響，目前股價較今年3月高位13.44元大幅回落。我們認為，鑑於集團基本面不俗，股價回落期間反而造就低吸機會，值得跟進。建議8.7元分段買入，上望10元，穿7.85元止蝕。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
