作者 : 楊德華（Edward）現為專欄作家。畢業於香港理工大學，應用數學系投資科學理學士，持有特許財務分析師（CFA）資格，擁有超過十年投資交易經驗，曾任職銀行及中資金融機構交易員，熟悉香港證券市場交易，專注於證券研究分析，活躍於新股市場，對環球大市分析甚有心得，擅長以基本面及數據處理發掘投資價值！現時亦於「華富財經網」、「王冠一財經頻道」等不同平台分享買賣策略及大市分析。
內地監管機構發聲救市 恒指走勢反覆不定
過去一周大市走勢異常波動，但整體方向跟上期文章所述一樣，恒指在25,000-25,500點區間有支持，初步上望26,200點補回早前下跌裂口。上周五（10月19日）恒指低見25,090點後，買盤積極入市，最後以一支陽燭收市；本周一（10月22日），受到內地多個監管機構發言「救市」，刺激內地股市大升逾4%，港股亦跟隨急升近600點，高位見26,234點，正正補回10月11日的下跌裂口，而26,200點的熊證重貨區亦被收回。現階段預計大市走勢都會偏向反覆，支持位在25,000點，而阻力位則在20天線，即大約26,400-26,500點附近。進取投資者可在區間炒買；中長線投資者現階段仍未到吸納時機，要再等一會。
上周內地多個監管機構包括人民銀行、中證監、銀保監連同國務院副總理劉鶴等齊齊發聲維穩，情況實屬罕見。內地機構亦迅速落實出招救市，中國證券業協會負責拯救A股，旗下11家券商出資210億元設立基金，吸引銀行、保險、國有企業和政府平台等投資，總規模達至1,000億元，用於幫助有發展前景的上市公司舒緩股權質押困難。人民銀行則推出兩招，貸款額加碼至1,500億元人民幣，力撐小微企業和民營企業；同時設立民企債券融資支持工具，人行提供部分初始資金，由專業機構進行市場化運作，通過信用擔保等，支持遇到困難，但有前景的民企，幫助企業進行債券融資。
出招救市只是徒然
觀乎內地救市招數，著手於解決中小企、民企的融資需要，對比起早前的「降準」釋放市場流動性，更有效針對個別有困難的企業。另一方面，內地企業股權質押問題嚴重，各方成立基金緩解股權質押風險，方向正確，對穩定A股市場信心有幫助；不過1,000億元的資管計劃對比現時超過數萬億總值的股權質押規模，筆者認為力度不夠，有加碼必要。
推出救市措施短期有刺激作用，但中長遠始終要解決經濟下滑、人民幣匯價下跌等問題，否則再多的救市措施亦只是徒然。內地最新公布第三季GDP增速下降至6.5%，為九年半來最低，貿易戰對內地經濟影響開始浮現，假若貿易戰持續或再度升級，未來增長有機會跌至6%或以下。內地要刺激經濟唯有在「內需」及「基建」著手；再次以數萬億幅度放水「谷」經濟，有違內地「去槓桿」的方向，而大幅度放水所衍生的問題非常難解決，而且要確保放水的資金能直接到位。至於刺激內需方面則較容易，政府可實行減稅措施，直接刺激人民消費及企業投資，美國政府亦是實施減稅以刺激經濟，以中國政府的外匯儲備、負債水平、經濟增長等實力計，有能力採取減稅方案。
至於美國股市走勢方面，讀者今期可多加留意筆者在今期《炒股幫》的封面故事內容，詳盡分析影響美國股市的因素。
