作者:徐狄怡（古天后）
【資本x炒股幫擂台】
人保估值有望逐漸修復
中國人保集團(01339)在上周一宣布，發行不超過18億股A股，實施戰略配售給符合其發展戰略要求的投資者，藉此提升協同效益。目前人保的業務領域涵蓋範圍甚廣，包括財產保險、人壽保險、健康保險、資產管理、保險經紀以及信託、基金等，構成了保險金融產業集群和綜合經營架構。而集團旗下子公司中國財險(02328)，是中國及亞洲最大的財險公司，市場份額第一位，是屬於國際領先的財險公司，公司業務發展穩健。
人保財險有著優秀的業務與財務表現，在國內具品牌優勢和深厚的客戶基礎，其財險龍頭地位鞏固。考慮現時人保財險將近15%的股本回報率，對比國際大型保險公司，市盈率應在10倍以上，但人保在H股的現價市盈率僅為7倍左右，存在一定折讓，預期集團發行A股後，未來估值將逐漸體現，跟國際領先的保險公司接軌。
展望下半年，中國銀保監的「報行合一」和財險行業的車險手續費自律預計，有助能減輕車險承保端的壓力，有望利好人保稅率情況。同時，快速擴張的非車險業務，預計仍將貢獻穩定的保費和承保利潤增長。而人保正加快轉型壽險業務，配合市場領先的財險業務和A 股的發行，預計將繼續支撐人保集團的估值修復。有大行建議收集人保集團，目標價4元，跌穿3元止蝕。
