作者 : 龍飛雲 Charles，青石證券特邀投顧老師。香港券行董事，資深港美股分析員，擁有超過20年資本市場實戰經驗，對港美股市場有深刻解讀。
恒指低點隨時出現 留意恒指升跌韻律
短線分析
恒指波幅指數（HVIX）急升至高位29.07%，現在是20%以上，暗示未來中期大市波幅仍會較大，所以轉用短線15天平均線來預測較準確，未來一星期仍會有68%（一個標準差）機會波幅達±996點（=25,418點x29.07%/（52星期的平方根））。
恒生指數跌破15天平均線第18日（以10月26日收市價計算，平均升/跌約7-12日見短線高/低點），未來短期會內找到低點；以10日升跌韻律來分析，為4升6跌=[+ – + – +，+ – – – -]，跌的日子較多，屬利淡。如加以陰陽燭分析，為4陽6陰=[+ – – – +，+ – – + -]，陰燭的日子較多，仍屬利淡。如未來企穩15天線之上，反彈浪才可以確認展開。
中線分析
恒生指數跌破50天平均線第20日（以10月26日收市價計算，平均升/跌約20-30日見短線高/低點），暫時未能確認找到低點，要在低位連續有兩天上升才較明朗出現低點，因引伸波幅在跌市期間開始下跌，未來數日出現仁低點機會較高。港匯弱勢仍然在持續中，在7.84附近徘徊，外資持續流出香港；而北水南下5天平均數為淨流入5天平均為14.47億元，較上周只多2億元，仍屬中性，暗示北水買盤並不積極，但有改善。
市場總成交增至900億至1,100億徘徊，在多日跌市後，成交量上升暗示沽盤已經進入最後拋售時段。如分析藍籌股成交額佔總成交，有1天在40%以上（44日平均數=40.6%，30%暗示大戶已離場，40%暗示大戶非常活躍），希望此比率能在未來數天增大。而國企成份股佔總成交表現仍非常活躍，共有5天高於30%水平，（44日平均數=32%，18%暗示大戶已離場，22%暗示大戶非常活躍），中線屬較利好。
而恒生小型成份股指數成交量佔總成交下降至3%，最低點還跌至2.6%，暗示散戶活躍度非常低，（44日平均=3.1%，高於6%=散戶非常活躍，當散戶買賣時在高位接貨機會極高，後市調整機會大增），屬利好。暗示散戶並未進場，對後市有正面影響。
創52周新高的股票數目10天平均數由4%微升至8%，只有輕微上升，暗示大市炒賣氣氛仍然悲觀；再分析藍籌企穩10線之上有回調之迹象，至30%，短期市寬較差，較利淡，國企股企穩10線之上郤有52%，暗示國企股較強，短期市寬較徍，對後市有正面作用。
合併分析恒生指數、國企指數、恒生綜合中型股指數及恒生綜合小型股指數四幅圖表，國企指數的跌幅開始少於跟恒指的跌幅，但中型股及小型股走勢跟恒生指數差不多，暗示未來反彈浪可能會較大型，但出現長期新升浪機會較少。
綜合以上分析，在多日數據偏好較淡的形勢下，市場可能物極必反，投資者應以40%持貨及60%持現金為上，留意能否升穿15天線2日才再考慮增加注碼。
美股分析
以1年圖來分析中期走勢，道瓊斯交通運輸指數在下跌時，比道瓊斯工業平均指數跌得更深，跟納斯達克100指數差不多，但美國的波動指數升幅有放慢迹象，暗示短期有反彈，但反彈過後，還會下跌。現建議投資者可以用30%金額投資美股及持有70%現金作防守之用。
