作者 : 聶振邦，富途證券分析師；已教學生逾千；暢銷投資書作家；五個媒體專欄作家；2017年投資比賽冠軍；電視財經節目常規嘉賓；受歡迎網媒財經訪問嘉賓；不足三年半選出193隻倍升股。
觀察一次低折讓配股帶來的圖利機遇
今日分析股份是仁德資源（08125），於11月1日晚上宣布配股，規模7,260萬股，正好是今年9月7日召開股東周年大會取得的一般授權配股額度，即在取得授權後不足兩個月便用盡配額，反映集團有集資壓力之可能。
揣摩低價配股意圖
另可留意此股的52周低位為0.200元與11月1日收報0.2元相同，當晚便宣布配股，證明今次是「低價配股」，有違上述集團有集資壓力之推論。再者，集資淨額約1,380萬元，全數用於購買建築設備作租賃之用；但截至今年3月底集團流動資產中的「銀行結餘及現金」約4,128萬元，相對流動負債總額約1,006萬元，多出逾3,100萬元，亦遠多於上述集資淨額，進一步確認沒有集資壓力，認為今次配股的意圖是要讓「自己人」以低價吸納股份。配股價為0.2元，較11月5日收報0.205元僅折讓2.44%，可見今次亦屬「低折讓配股」，理應承配人沒有認購配股貨誘因，倘若配股仍能順利完成，暗示承配人知道配股完成後股價會上揚。
潛在升幅逾兩倍半
於8月14日開市前發布的2018-2019年度第一季業績報告顯示，截至今年6月底資產淨值約1.07億元，相對已發行股數3.63億股，計出每股資產淨值為0.2936元，相對11月5日收報0.205元，計出市帳率為0.7倍，低於1倍反映現價偏低。再者，考慮到於11月1日晚上宣布配股，集資淨額約1,380萬元，認為企業價值約6,709萬元，連同創業板股份「殼價」普遍介乎2.5至3億元，相對配股完成後發行股數約4.36億股，計出每股合理值為0.73至0.84元，較0.205元產生潛在升幅為2.56至2.61倍，也可視為現價偏低另一線索。
高度貨源歸邊狀態
於11月2日CCASS顯示參與者有90名（少於100名證明街貨集中），持有近3.63億股，佔已發行股本99.99%，扣除三名主要股東持股合共持有約1.77億股後，CCASS街貨量約1.86億股。而首五名參與者均持有不少於590萬股，認為屬有心人持貨機會大，她們佔參與者總數僅5.56%，卻持有約1.44億股街貨（已扣除三名主要股東持股），計出街貨佔比為77.54%，接近八成的高度貨源歸邊狀態，顯然股價具備上揚條件，只是等待有心人拉升股價的時機，故此投資者進場前要有耐心守候的心理準備。另外，參考三名主要股東Superb Smart Limited、Time Vanguard Holdings Limited和王生東之成本價分別為1.9391元、1.2元和2.205元，相對現價0.205元，錄得帳面損失為89.43%、90.70%和82.92%，涉及金額約1.41億元、9,097萬元和4,975萬元，視為現價偏低的第三個線索。
於11月2日收報0.205元，參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於0.185元或以下買入；保守者則可於0.165元或以下買入。初步目標價為0.28至0.30元；買入價下跌30%可考慮離場。另須留意三件事，其一是於有心人未有行動前，股價於0.21至0.25元橫行機會大，故此投資者進場前要有耐心守候的心理準備。其二是此乃創業板股份，預期股價波動性較大，買入前須評估個人承受風險能力。其三是鑑於近期恒指表現波幅，存在打亂有心人部署的可能，遇上股價下挫時不進行維穩，所以投資者應嚴守止蝕為佳。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
