作者 : 《王道財經》由王冠一教授創辦，本著「授之以魚，不如授之以漁」的理念，追蹤重要市場資訊，並致力剖析環球財金大局，務求見微知著，捕捉市場先機。
狂人收斂 事出有因
早前中美貿易衝突愈演愈烈，市場普遍已有共識，認為兩國對奕將會是持久戰，甚至更有形成「新冷戰」之說。惟今周，形勢卻又峰迴路轉，先是白宮方面表示，仍未決定對華產品開徵新一輪關稅，並稱「已加徵的關稅可以撤回」；其後，中美元首又意外進行電話通電，其後特朗普（Donald Trump）更對華重拾和顏悅色，一改早前咄咄迫人的態度。
特朗普一向反覆無常，過去亦曾單方面推翻中美貿易談判共識，執筆時中期選舉結果仍未揭盅，倘若總統先生近日舉措是為了政治圖謀，實在不難理解，然這次特朗普的態度突變，除了是選舉工程的手段，大抵也是為勢所迫，不得不顧全美國經濟大局。
以股市而言，由於特朗普敲定對華大徵關稅，不單傷害了中國，也害了本國企業，適逢近日為美股業績高峰期，數間企業不約而同談及貿易戰之痛，指中國經濟放緩、生產成本上漲等，恐對盈利前景不利云云。再者，關稅林林種種，必定會削弱全球總需求，企業盈利下降，股價自然不復當年勇。
恰巧美股此時又高處不勝寒，於10月由高位大幅跳水，三大指數累計跌幅逾一成，其中納指更一度累跌近15%。過去，特朗普一直強調，美股上揚，中國股市下挫，反映美國在中美貿易戰上佔盡上風，美國絕不怕與中國繼續打下去，且有十足勝算。可是，美股10月顯著調整，饒是特朗普能辯駁是「期待已久的調整」，但始終要忌憚美股後市走向。
特朗普憂慮 傷中不傷美
另一方面，中美交戰以來，美國經濟似是絲毫無損，第二及第三季GDP反而錄得4.2%及3.5%的強勁增長，但特朗普上台後，一直大花特花，政府財赤持續攀升，成為經濟一大隱憂。據估計，2018年華府財赤達7,790億美元，創2012年以來新高，佔GDP比重亦由去年的3.5%，提升至3.9%，並進一步拋離國際公認的警戒水平3%。偏偏近月來，聯儲局又不斷釋放鷹派預期，表示今年12月，以至明年可能加息3至5次，進一步增加了經濟收縮的壓力。此時，特朗普如再發動第三貿易戰，或會成為壓垮駱駝的最後一根稻草。
為了民望，特朗普也有偃旗息鼓的可能。據花旗的研究，在勞工市場緊張、生產成本增加的大環境下，白宮如發動第三輪關稅戰，企業或會將部分成本轉嫁予消費者，刺激通脹上升；換句話說，普羅美國人要為新一輪貿易戰付出沉重代價。
總而言之，基於股市、經濟等形勢使然，特朗普就算再張狂，也不得不認清現實，在關稅貿易政策上略加收斂。
