作者 : 熊麗萍，鼎成證券投資策略總監。
香港寬頻百億收購滙港電訊 憧憬前景
香港寬頻（01310）於2015年由香港電視（01137）分拆作獨立上巿後，現專注於向香港提供固網電話、寬頻及國際電訊服務。集團於2016年2月向新世界發展（00017）收購包括流動電訊等的業務後，正式涉足流動通訊巿場，經過逾兩年的整合，營運逐漸見成果，為業務提供增長動力。
集團業績表現良好
集團上周公布截至今年8月底止全年業績，期內錄得收入39.49億元，按年上升22.2%，受惠於住戶及企業收入分別錄得增長16%及4%，以及多項營運開支比重下降，期內錄得純利3.97億元，按年增加1.32倍。
集團現時以住宅客戶為主，貢獻2018年度總收入57.7%，而企業客戶則只有34.9%。於其住宅固定電訊網絡方面，截至8月底止住宅客戶共229.7萬戶，與上年度同期錄得2.1%增長， 但其ARPU則增至176元，按年上升近5%。集團的企業客戶約57,000戶，每月ARPU為1510元，分別按年上升約8%及3%。
值得留意集團住宅業務旗下的流動通訊業務，於營業兩個財年後，現有26.5萬用戶，其中使用寬頻服務的客戶佔48.3%，每月ARPU為321元，按年增長近兩成。集團收購流動通訊業務後，推出服務初期曾以減價戰搶客，其後業務仍能保持穩定增長，月費亦逐步回升，有利日後為集團增加收入。
於今年8月初，集團公布收購前稱九倉電訊的滙港電訊（WTT）全部股權及其債務，交易總作價為104.9億元。雖然是次交易將涉及配發香港寬頻擴大後股本之32%（包括未來可換股票據兌換的股份），引入原滙港電訊為集團主要股東，但交易有助集團於高端客戶的企業解決方案市場擴大逾一倍覆蓋，長遠有助盈利增長。
部署策略
香港寬頻於2018財政年度受惠於資本開支減少等因素，令經調整自由現金流按年增加28%至5.78億元，集團並將維持不少於九成自由現金流（撇除債務後）作股息，其預期息率高約5.8厘，於近月反覆偏軟的巿況下具吸引力，可於11.5元水平吸納。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
