作者 : 陳鴻璣
中美貿易戰 難和氣收場
美國副總統彭斯最近發表了震撼各界的演講，內容指責中國忘恩負義。
美國人這種心理，筆者在上期文章就跟大家說明過。而在彭斯演講之後，外界紛紛解讀為「新冷戰」即將降臨。筆者也在9月號跟大家預言過了，可謂早着先機。不過最重要的是事件會如何發展，以及如何影響市場。
中美貿易戰可以用博奕論中的the Game of Chicken去理解。中美兩國就似相向而行的兩個車手，誰人率先轉彎誰就輸了；但如果雙方都加速前進，則是兩敗俱傷。10月10日和11日，美股閃崩，道指兩日累跌千四點，正正反映了貿易戰持續下去，投資者對股市前景充滿憂慮，於是及早離場。至於中國股市更不用提，今年至今已下跌超過兩成。
兩國一同轉彎是和局，但美國得勢不饒人，不願意放手，和局是不可能的了。唯一可能的是中國退讓，總好過得到最壞結果。根據美國國防政策顧問白邦瑞的說法，習近平主席承諾作出大讓步，所以特朗普願意與習主席在G20峰會上會談。這正是博奕論所預言的，總需要有一方讓步。
然而，理論歸理論，事情沒那麼簡單。如果特習二人會面，自然會使貿易戰的情緒降溫，但事情在之後必然會再度惡化。筆者曾在本欄分析過，美國已作出多種策略，務求全面針對中國。美國早已認定中國的「一帶一路」其中一個目標，是得到伊朗的石油，繼而突破石油海路運輸的限制，將來可以輕易收復台灣，再經台灣突破第一島鏈，橫跨太平洋，以核動力潛艇來威脅美國西岸。
軍事行動 有可能
美國白宮有這種想法，所以白宮實際上視中國為敵人，要的是中國經濟崩潰，無法崛起，不可以威脅美國地位。這種想法跟美國當年跟日本打貿易戰幾乎如出一轍，最終使日本經濟停滯20年以上，所以特朗普故意起用參與過美日貿易戰的官員，例如貿易代表萊特希澤。至於中國方面，當然不可能忍受經濟失落這麼久，所以習主席最終會發覺，根本沒可能向美國讓步。
故此，整個貿易戰的過程是這樣的：雙方堅持立場，並試探對方底線，然後中方嘗試讓步，最終發現無法讓步而演化為持久戰。這是筆者一早判斷這場貿易戰會反反覆覆的原因，事情會時而轉好時而轉壞，最終是中美全方位衝突爆發，戰線由貿易擴大到外交甚至軍事。這並非危言聳聽，美國派遣B-52H轟炸機飛到南海，其實是在恐嚇中國，指自己有能力摧毀屬於中國的南海島礁。理論上，雙方都知開戰後果，所以會保持克制，但人類歷史上有很多情況，都是偶然的擦槍走火而造成。
從上述推論可見，無論中美兩國會否發展成軍事衝突，貿易戰升溫已開始令美國股市受損，而不止是中國股市。過往一段時間，股市資金會棄中投美，但衝突發展下去，卻是連美股也受損，資金索性轉投金市避險。再加上在統計上，金價每逢年尾都有較大機會上揚，金價在1,236.55美元/盎司之上站穩的機會較大，進而可上望1,266.92美元/盎司。與此同時，美元指數可能同步上升，隨時在今個月突破96.892。
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