作者 : 阮靜瑤 ， 茂宸證券經紀業務部經理
美國科網股崩跌，是撈底良機還是逃生訊號？
資本市場多顆巨星跌落神壇，美國科網五巨頭「FAANG」股價全數墮入熊市區，當中Facebook和Netflix最慘烈，執筆當天（11月21日）分別已由高位跌約39%及36%。去年暴漲13倍的比特幣重挫，價格直線下滑至近4,000元（美元‧下同）關口，由去年底逼近20,000元水平，已跌了接近八成。比特幣急跌，拖累整個虛擬貨幣市場遭血洗，晶片大廠輝達（NVIDIA）和AMD的業績也受拖累，其季度銷售預估均低於預期，兩者股價均由高位大跌超過四成。輝達上週公布了令市場失望的成績表後，單日暴跌逾17%，市值蒸發超過230億，跌了整整一個AMD。美國科網股崩跌，是撈底良機還是逃生訊號？
早前輝達乘著挖礦熱潮，生產了大量的GTX1060顯卡，可惜隨著虛擬貨幣價格崩跌，加上購買硬體和用電成本上升，令不少礦工入不敷支，紛紛放棄了採礦。比特幣這種既像商品，又像貨幣的投資標的，以往曾被市場認為它和黃金一樣，具有避險價值，但它與黃金相比缺乏流動性、各地對監管虛擬貨幣的政策未明朗化，以及比特幣ETF的發行仍未獲批，令它成為最高風險的避險資產。如今虛擬貨幣市場萎靡不振，輝達生產的挖礦GPU的面臨庫存過剩危機。除了虛擬貨幣市場遇冷，引致是次暴跌，另歸因於輝達於上季高估了本季的營收，加上公司預估今年第四季收入為 27 億元，遠低於分析師此前預期的 34美元。該公司的預估策略遇上美股大幅動盪，加劇了該股跌勢。不過，長線而言，輝達的增長潛力依然理想，在AI晶片行業可穩守龍頭地位，其數據中心業務、專業可視化和無人駕駛業務也有巨大的成長空間。惟美國擬管控 AI 技術出口的消息利淡，投資者又何必在如此風高浪急的市況下進場？反映相關行業景氣走勢的費城半導體指數，目前正在熊市區邊緣遊走，技術面而言，見底言之尚早。
每逢美股受挫，特朗普總不厭其煩地向聯儲局開火。目前市場對美國經濟衰退的憂慮，依筆者看來，雖然美國經濟將會步入滯漲階段，但陷入衰退言之尚早。不過，美債收益率持續上漲，美國經濟基本面的抗衡力度愈來愈弱，投資股票吸引力勢將進一步降低。美股的曙光，這次真要指望聯儲局的決策了。
茂宸證券經紀業務部經理 阮靜瑤（筆者為註冊持牌人士，並無持有上述股份）
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