作者 : 聶振邦，富途證券分析師；已教學生逾千；暢銷投資書作家；五個媒體專欄作家；2017年投資比賽冠軍；電視財經節目常規嘉賓；受歡迎網媒財經訪問嘉賓；不足三年半選出193隻倍升股。
恒達集團上市後低處橫行靜待上揚
今日分析股份是恒達集團控股（03616），上市日期為11月12日，集團主要專注於開發住宅項目，並涉足少部分商業物業開發，一直專注於開發中型至大型房地產項目。集團在中國河南省許昌市，包括魏都區、建安區、禹州市、長葛市及鄢陵縣、鄭州市及信陽市開展業務。截至2017年12月31日，以待售住宅項目總建築面積計，集團是中國河南省許昌市最大的房地產開發企業。於截至2015年、2016年及2017年12月31日止財政年度，股東應佔溢利分別約6,701萬、7,411萬和1.48億元（人民幣‧同下），相對2016年和2017年增長率為10.59%和99.43%；而截至2017和2018年4月底溢利約991萬和2,161萬元，增長1.18倍，業績表現不俗，卻未知上市後會否「走樣」，暫對此股的中長線投資價值有所保留，短線操作則另作別論。
有心人沒有離場誘因
此股的招股規模為3億股，早前招股價介乎1.02至1.4元，上市價為1.24元，略高於中間價1.21元。上市以來只有第二日高見1.21元，而截至11月19日為上市第六日，累計成交量約2.13億股，低於上述招股規模，價與量均反映於上市時已持貨的有心人沒有離場誘因。論到有心人，筆者透過上市前一天開市前發布的招股結果，公開發售部分之乙組有效申請數目僅兩份，獲購的1,000萬股全數獲得配發，不過實則配額有1,500萬股，所以未獲認購的500萬股回撥至甲組申請。
上市前貨源已被歸邊
而綜合甲組和乙組，大額股份認購者只有28人，認購不少於40萬股，合共獲發1,597萬股，佔配額3,000萬股的53.23%，佔比少於六成，即貨源未有歸邊，認為有心人不是在公開發售部分主力收貨。再看配售部分，164名承配人之中包括1名基石投資者，獲發4,500萬股，因設有上市首半年禁售期，暫不視作街貨。而第2至第25大承配人則合計獲發約1.6億股，連同上述公開發售部分的28名大額認購者，認為有心人不少於52名，他們獲發約1.76億股街貨，佔招股規模的街貨量約2.46億股之71.56%，遠高於六成反映貨源已被歸邊。
高度歸邊具上揚條件
另想指出有49名承配人獲發約5,543萬股，平均每人獲發超過113萬股，認為其中亦存在有心人持貨機會大，只要有心人在當中持有不少於2,071萬股，總體有心人持貨，佔招股規模的街貨量便不少於八成，為高度貨源歸邊狀態，證明股價具備上揚條件，筆者認為如此街貨分布機會大。此外，於11月16日中央結算系統（簡稱CCASS）顯示，首六名參與者持有約2.16億股街貨，相對CCASS總街貨量約2.55億股，計出街貨佔比為82.75%，與上述有心人於街貨佔比不少於八成的推斷吻合，確認貨源一直處於高度歸邊狀態。
於11月19日收報1.08元，參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於1元或以下買入；保守者則可於0.9元或以下買入。初步目標價為1.5至1.8元；買入價下跌30%可考慮離場。另須留意鑑於近期恒指表現波幅，存在打亂有心人部署的可能，遇上股價下挫時不進行維穩，所以投資者應嚴守止蝕為佳。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
