作者 : 鄭希鈉，筆名「巨鯨」，獨立股評人，「求知投資」教育機構創辦人，創立炒股團隊超過五十人，打正旗號打大鱷第一大幫派。Facebook：求知投資
「一二五」任重道遠 內銀加油！
上周中國銀行業監督管理委員會主席郭樹清推出「一二五」目標，「一」是指大型銀行對民營企業的貸款不低於整體貸款額的三分之一，「二」是指中小型銀行對民營企業的貸款不低整體貸款額的於三分之二，「五」是指三年後整體銀行業對民營企業的新增借貸不少於50%。
這對於一向缺錢的民營企業來說無疑是一個重大利好消息，有機會得到更多資金去周轉和擴充業務。但對銀行而言，卻似是一道催命符。普遍民營企業的帳目不清，亦沒有多少資產可用於抵押借貸，信用值難以估計，放貸風險甚高。
而現時銀行業重要客戶，國有企業其實也已令內銀焦頭難額，不斷有國家企業傳出債務違約，甚至是破產的消息。但基於政府在背後支撐，內銀不可像私人銀行一樣，按程序追討借貸。部分案例更會出現債轉股的做法，例如前稱熔盛重工的華榮能源（01101），在2016年時向債權人中國銀行（03988）發行股票以抵消171億元人民幣的債務，中國銀行持股14%，成為熔盛重工的大股東。至今華榮能源仍然每年錄得幾十億元的虧損，負債約330億元，居高不下。企業以股票償還借貸，壞帳脱變為資產，銀行由債權人成為問題公司股東，束縛一身，不斷出血。
齊齊捱過倒閉潮
面對郭樹清的「一二五」目標，四大行，建設銀行（00939）、農業銀行（01288）、工商銀行（01398）和中國銀行隨時面對一個新危機。以2017年年底結餘數據為例，如有三分之一為民營企業借貸，將有機會導致銀行盈利大幅下降。原本的不良貸款率均已達1.5%左右，若再加上風險高的民營企業借貸，無論是新增1%或3%不良貸款率，將會帶來嚴重的影響。特別是未來一兩年，中美貿易戰持續，大量中小企業未必能夠捱得住，一旦有倒閉潮，後果不堪設想。
| 中國銀行 | 農業銀行 | 建設銀行 | 工商銀行 | |
| 盈利（以百萬元人民幣為單位） | 206,699 | 231,342 | 290,450 | 342,944 |
| 公司類貸款 | 4,500,691 | 6,147,584 | 6,443,524 | 8,936,864 |
| 民營企業借貸(1/3) | 1,500,230 | 2,049,195 | 2,147,841 | 2,978,955 |
| 1%壞帳總額 | 15,002 | 20,492 | 21,478 | 29,790 |
| 2%壞帳總額 | 30,005 | 40,984 | 42,957 | 59,579 |
| 3%壞帳總額 | 45,007 | 61,476 | 64,435 | 89,369 |
| 盈利下降 | ||||
| 1%壞帳 | 7.26% | 8.86% | 7.39% | 8.69% |
| 2%壞帳 | 14.52% | 17.72% | 14.79% | 17.37% |
| 3%壞帳 | 21.77% | 26.57% | 22.18% | 26.06% |
| 原整體不良貸款率 | 1.45% | 1.81% | 1.49% | 1.55% |
如果要買銀行股，不彷可先考慮本地薑，恒生銀行（00011）、滙豐銀行（00005）或渣打銀行（02888）等面向全球的私人銀行，他們少一個政治負擔，有另一種優勢。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
