梁觀流 : 習特會前後 北水走錢如一

作者 : 梁觀流

習特會前後 北水走錢如一

反覆無常的11月終於過去，整月恒指累升1,527點，打破港股連續六個月下跌的頹勢。上周，整個市場都聚焦於G20峰會期間舉行的習特會，中美能否就貿易問題達成共識成為股票市場的走向關鍵。

投資者觀望氣氛濃厚，但美國聯儲局主席鮑威爾（Jerome Powell）發表鴿派言論，指利率已接近中性區間，市場解讀為明年再加兩次便會結束加息周期。言論一出提振市場信心，上周恒指止跌回升，一度升近27,000點水平。

喜出望外的是，習特會為貿易戰帶來好消息，雙方同意停戰90天，並決定停止升級關稅，美國政府對2,000億美元中國產品不提高關稅，明年1月1日後不會把關稅提升至25%，而繼續維持在10%。一大不明朗因素消除後，股市氣氛本周一（12月3日）也熱起來，單日大升675點，成交過千億。

回歸北水，上周北水在習特會前夕避險意識重，整整五個交易日都是走資，全周淨流出48.47億元，當中滬水流出47.6億元，深水流出8,800萬元，已是連續兩周錄得淨流出。雖然習特會傳出好消息，但北水在本周一仍然錄得淨流出，金額更高達21.3億元。

根據紀錄，發現北水近來喜愛趁低吸納，上周流入最多北水的是康師傅（00322），一周流入1.48億元。康師傅公布業績，第三季純利15.5億元人民幣，按年上升25.5%，第三季銷售按年減少4.1%，毛利率升至33.37%。

不過，業績公布後，隨即被多間大行唱淡，認為康師傅第三季盈利增長符合預期，但預計同業尋求上市，市場競爭將會更加激烈，明年盈利不明朗，而調低康師傅目標價。當日康師傅股價單日大瀉逾17%，但反而北水當日瘋狂買入，流入1.48億元。

北水也偏向買入有大行唱好的股票，排第二的是比亞迪（01211），周計流入1.4億元。比亞迪相對其他車股較強勢，近日亦獲得摩根大通上調目標價，由65元調高至80元。東陽光藥（01558）和H&H國際（01112）是近來北水新寵，上周分別流入9,100萬元和7,100萬元。滙控和花旗都建議買入H&H國際，獲大行看好。

從板塊來看，內房股在上星期持續受壓，多隻內房股北水沽走，只有一隻能獨善其身，融創中國（01918）流入8800萬元。而中國海外（00688）、龍湖集團（00960）和中國恒大（03333）的沽壓十分重，一周計分別流出4.9億、2.74億和2.67億元。但事實上內房股的走勢漸趨明朗，對中長線發展抱樂觀態度，摩通發表研究報告指，明年內房發展將會正常化，預料明年一線城市住宅市場成交額按年增長21%，房企風險將會下跌，大型內房會更有防守性，將潤地、萬科、世房等列為行業首選。

不得不提的當然是市場焦點騰訊（00700），其實其股價走勢自公布業績以來漸漸強勢起來，表現也趨穩定，但北水就趁高出貨，上周最大走資股的王座再次由騰訊奪得，周計流出10.54億元。騰訊逐一突破關口，首先重上300元關口，然後上周五（11月30日）突破310元關口，再受中美貿易戰利好消息帶動，本周一曾高見328.2元，有望再向上挑戰。

至於內險股同樣繼續走錢，中國太保（02601）流出5.77億元，排第二；新華保險（01336）流出1.1億元。