作者 : 方澤翹，國農證券投資經理。
宏觀經濟現暗湧 宜先觀望
截至周一（12月10日），恒指已連跌四日，其中三日是裂口低開，四日已累跌1,508點，市況轉眼間就跌回50天線以下。今次恒指急跌主要受多個壞消息影響，除了華為副董事長孟晚舟被捕外，當中各國宏觀經濟亦出現多項遜預期的數據。
英國11月綜合PMI為50.7，遜於預期的52.1，已連續五個月下跌，與之前中國公布的PMI情況頗似。德國10月工業產出同比及環比都比預期差，整個歐元區三季度GDP同比下降0.1%至1.6%。今年上半年就業表現強勁的美國，失業率為3.7%，與10月份持平，但首次申請失業救濟人數已多個月高過預期，連同非農就業人口變動亦高過預期，經濟情況令人擔憂。
各國亦暗藏不少政治風暴，例如英國與歐盟達成的脫歐協議，相信獲通過的機會不高。華為涉嫌向伊朗賣電訊器材，當中涉及滙豐及渣打銀行，還有一間SKYCOM的香港公司，美國之後會否追究，仍是未知之數，唯一可見是股市已先行一步。
美將經濟衰退 料內險股可吼
美國總統特朗普（Donald Trump）以股市表現當成自己政績，當美國股市跌到一定程度，相信會有利香港股市后市表現，但過程將相當痛苦，因為美股仍有很多本錢下跌。現時道指、納指和標普從高位下跌了9.5%、14.3%和10.4%，相反恒指和上證已下跌23.1%和27.9%，恒指明年最差時刻可能跌到20,000點以下才見反彈，到時市盈率8.5倍，惟近年市盈率低位。另外聯儲局將於12月19日議息，市場預計為今年最後一次加息，若今次不加息，將有利本月股市表現；再者，今年踏入第三季經濟數據表演疲弱，美國出現經濟衰退迹象，預期明年加息次數及幅度相對温和。今年恒指低位24,540點相信在今年內不會跌穿，在市況波動下，保守投資者宜觀望，進取者可買入內險股。
