作者 : 張嘉奇，鼎成證券分析員，早年修讀新聞及傳播學系，其後獲得金融學碩士（投資管理）及企業金融學碩士學位，曾於財經新聞通訊社任職多年，現時主要負責撰寫上巿公司分析報告。
5G推進 中國鐵塔勢強
中國鐵塔（00788）為中國主要通信鐵塔設施服務供應商，於全國擁有191.7萬個鐵塔，現時主要向中國三大運營商、亦為集團的三名主要股東中國移動（00941）、中國聯通（00762）及中國電信（00728）提供通信鐵塔設施等服務。
三大運營商撐腰的國企
集團於今年首三季錄得收入536.42億元（人民幣．下同），按年上升6.1%，塔類業務為集團貢獻96.1%收入，為最主要收入來源。期內，集團錄得EBITDA為317.22億元，按年上升5.4%；盈利則為19.61億元，按年上升16.7%。
中國鐵塔的塔務業務中，絕大部分均為用於廣泛覆蓋移動通信網絡鐵塔的宏站業務，以及少部分用於密集城市進行深度覆蓋的微站業務。日前，中國三大運營商已獲得全國5G中低頻段的試驗頻率使用許可，分別確立各家的頻譜資源，讓各電訊商加快各類業務規範測試，有望令2019年5G測試商用和2020年5G商用的時間表順利落實，5G服務需求將會急增，有利帶動中國鐵塔服務收入。另一方面，根據GSMA Intelligence的報告，預期中國將在2025年成為全球最大5G市場，而中國信息通訊研究院（CAICT）亦預測中國的5G經濟產業，於2030年可達6.3兆元，可預期鐵塔服務需求將於未來十年不斷增加，其收入增長擁有充裕空間。
除鐵塔業務外，集團亦積極拓展其他周邊業務，其中包括於今年首三季錄得收入13.25億元，按年增長近八成的室內天線系統業務，以及錄得收入6.75億元，按年增長近10倍的跨行業業務。雖然此等非塔類業務收入，僅分別佔期內收入比重之2.5%及1.3%，但集團藉現有資源增加收入來源，而向廣播與數字電視、衛星定位、海事等行業提供應用與信息等服務，亦有效分散業務風險。此外，集團於上市後與阿里巴巴及中國郵政等組成戰略聯盟，相信未來非塔類業務的收入貢獻，其佔比將會進一步增加。
該股剛於本周一（12月10日）獲納入恒指公司的中國企業指數等三項指數，將有助增加潛在投資者，帶來正面影響，而同日集團更獲納入港股通名單，成交亦有望獲北水支持。中國鐵塔股價於周一執筆時已重上招股價1.26元，亦距離股份掛牌首周所創之1.3元上巿高位不遠，巿場已逐漸消化「蟹貨」，可於招股價水平1.26元附近買入，作中長線持有，止蝕價1.1元。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
