作者 : 方澤翹，國農證券投資經理。畢業於澳洲莫納什大學，主修金融及投資。方先生對股票投資具多年經驗，擅長以基本分析為基礎，配合深入淺出的技術分析捕捉交易機遇。曾於不同行業任職管理人員，對板塊活動及市場行為有透徹了解。現每月主講各投資講座、接受知名媒體訪問，並為國農證券編寫股市評論及為《炒股幫》和《經濟通》每周撰文。
粵海置地明年內房黑馬之選
粵海置地（00124）主要從事房地產發展及投資，為粵海投資（00270）的子公司，持有約73.82%的股權。今年首三季收入微跌0.7%至3,100萬元，純利轉虧為盈，錄得1.93億元，純利上升主要因收購「廣粵房」項目，收購代價較收購的淨資產公允值少，產生了收購收益，以及土地增值稅回撥所致。
布心區項目
公司現時投資大量資源於羅湖布心區項目，布心區位於深圳市中心地段，在深圳地鐵布心站與太安站的附近，總樓面面積約43.2萬平方米。項目計劃打造成為集辦公、公寓和商業等多種功能於一身的綜合商業體，以黃金珠寶為主題，以滿足周邊地區日益蓬勃發展的黃金珠寶交易及設計、展覽、辦公室、展覽廳和配套公寓、以及商場等生活設施的需求。
集團將布心項目分兩期建設，第一期11萬平方米已封頂並於12月上旬獲得預售許可證，平均預售備案價由每平方米6.4萬元至10.6萬元（人民幣．下同），預期可為集圑未來帶來約70億元收入，而第二期工程預計在2023年完成。
珠光路及寶華軒項目
粵海置地今年7月從母公司粵海控股收購廣州珠光路項目及寶華軒項目，總交易對價約20.43億元。寶華軒項目位於中國廣州市荔灣區文昌南路與舊寶華路間，總地盤面積約1,374平方米，寶華軒物業包括40個住宅單位及20個停車位，總樓面面積約5,240平方米，此項目竣工備案已完成。
珠光路項目位於中國廣州市越秀區珠光路43-79號，總地盤面積約1.22萬平方米，總樓面面積約11.93萬平方米，當中約6.56萬平方米用作住宅用途，而約2.28萬平方米用作商業用途，珠光路項目現已大致建設完成。集圑表示會保留珠光路商業物業及部份停車位作出租用途，集團料有關物業將帶來持續的租金收入、盈利及現金流。
對於以上房地產項目，預期未來可以帶來超過100億元收入，並期望於2019年開始將收入逐步入帳，下年度盈利將有爆發性增長。
資產負債率及息率優勢明顯
截至2018年第三季度，粵海置地資產淨值逹45億港元，跟隨母公司穩健作風，多年來未有短期及長期債務，但最近貸款收購廣粵房及增加所需資金用作項目發展，引致資產負債率由13.1%升至52.1%，目前比率仍然大幅低於行業平均水準。另外，公告顯示公司獲得的銀行融資年利率僅在4.75%至5%之間，相比其他房地產高逹十多厘的永續債，資金成本在目前行業面對流動性不足的局面下，具有很大優勢。
母公司粵海控股手上土地儲備充裕，粵海置地近年已先後收購多個房地產項目作長遠發展，不排除日後繼續收購其他項目，料釋放粵海置地內在價值。粵海置地現時市帳率為0.66倍，相比其他同業較低，下年仍有不少項目正式入帳，背靠粵海控股及粵海投資，投資者不妨留意。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
