梁觀流 : 北水炒個股不炒板塊

作者 : 梁觀流

北水炒個股不炒板塊

由於華為孟晚舟被捕事件繼續纏繞，加上英國首相文翠珊（Theresa May）押後脫歐投票，港股維持波動震盪格局。雖然有傳中國有意修改「中國製造2025」計劃，孟晚舟獲准保釋的消息，又紓緩了中美貿易戰的緊張氣氛，文翠珊又避過迫宮危機，外圍氣氛向好，但港股連升三日後出現沽壓，未能穩守26,500點水平，上周五（12月14日）顯著回落。恒指一周僅升31點。

北水連續三周流出港股後有新變化，綜合滬港通及深港通的數據，上周北水淨流入15.71億元，當中滬水流出4.27億元，而深水就大力撐港股流入19.95億元。第一個變化便是由內房變身成綜合企業的豐盛控股（00607）上周爆冷跑出，一周淨流入3.32億元，登上北水十大流入榜榜首。

此外，同一板塊股票出現北水向左走向右走現象，其中一個焦點是中資金融股。招商銀行（03968）流入1.63億元，排第三；國壽（02628）獲北水加持1.59億元，但上周大和唱淡國壽，指該股投資收益較低，將今年新業務價值預測調低，又將未來三年盈利預測調低9%至20%。大和又認為，國壽推出的4厘保證回報產品不算十分負面，將國壽目標價由25元降低至23元，評級維持買入。

北水垂青的金融股還有工商銀行（01398）流入1.12億元；中國銀行（03988）流入9,400萬元；中國財險（02328）流入6,400萬元。不過，內險就遭北離棄，中國太平（0966）流出5,600萬元；中國平安（02318）流出5,200萬元；農業銀行（01288）流出500萬元。

另一個摸不透北水口味板塊是內房股，上周內房股偏向有大額資金流出。融創中國（01918）一周流出5.09億元，排名第二；融創中國（01918）流出2.35億元，排第三；新城發展（01030）流出1,000萬元；萬科企業（02202）流出800萬元。

另一邊廂，內房利好消息頻頻傳出，有助紓緩投資者的憂慮氣氛。證券日報報道，最近三個月房地產開發投資增速連續收窄，業內人士預計，明年房地產投資大概率呈現增速放緩趨勢，投資方向將發生一定變化，例如房企重回一二線城市比例增加，圍繞五大城市群的二線城市關注度也會提升等，對一二線房地產發展商未嘗不是好事。北水上周買入華潤置地（01109）6,400萬元；世茂房地產（00813）亦淨流入5,200萬元。

上兩周，市場憂慮醫保局的帶量採購計劃可能大改變製藥股的盈利模式，該板塊的未來盈利能力受到質疑。最傷的是石藥集團（01093），上周共流出5.74億元，成為最大走資股。不過，今周有消息指，石藥暢銷藥未納入新政策監控名單，所以當日股價小幅反彈。不過，中信里昂不買帳，下調石藥盈利預測，預料旗下藥品將會列入輔助用藥物目錄；降低石藥目標價12%至12.39元，維持跑輸大市評級。

其他藥股的情況亦不樂觀，藥明生物（02269）流出1.14億元；中生製藥（01177）流出1.01億元。唯獨復星醫藥（02196）獲北水支持流入9,500萬元。