作者 : 唐仁，選股眼光獨到，洞悉先機，目標與《炒股幫》不謀而合。
海倫堡質優值得留意
中央經濟工作會議前夕，不少大行預料內地鼓勵支持內需消費下，房地產政策傾向寬鬆，內房市場明年將有穩定增長趨勢。
深耕珠三角房地產開發市場二十年的海倫堡於10月底上載招股申請文件，公布赴港上市，擬籌資收購地塊或物色並購機會以擴大土地儲備、開發現有物業項目以及用作一般營運資金。
低調龍頭 赴港IPO
一向低調謹慎的海倫堡是目前碩果僅存的非上市大型房企之一，在廣州起家，多年來在大灣區和珠三角等地區建立了非常深厚根基，隨著擴張業務至全國主要城市，進一步布局深耕全國主要高增長地區，著力未來長遠發展。
招股書顯示，截至2018年8月31日，海倫堡擁有112個物業項目，總建築面積為2,341萬平方米，分布於珠江三角洲地區、長三角地區、京津冀地區、華西地區和華中地區的12個省及直轄市的31个城市，其中珠江三角洲地區土儲面積佔比最大，達40.8%，長江三角洲地區則為17.3%。
從土儲分布比例顯示，可看出海倫堡高增長發展策略。除深耕貨值高、需求穩定的長三角地區，更瞄定正保持高速發展步伐的粵港澳大灣區，作為其核心業務發展戰略點，具有不可估量發展潛力。此外，海倫堡已布局杭州灣地區，未來亦有望受益於國家對環杭州灣地區政策支持的紅利。
業績增長強勁 未來值得憧憬
戰略布局持續行之有效，海倫堡近年業續亦增長迅速，過去三年間，總收入的複合年增長率為21%。2018年上半年，總收入更同比增長29.4%至約39.2億元（人民幣．下同）。2015年至2017年，公司擁有人應佔利潤的複合年增長率高達52.6%，2018年上半年更進一步同比增長54.5%。
身處高增長的內房股，往往因著持續擴張而令負債率上升，但這個市場規律對深諳房地產開發市場的投資者而言，並非是重要關注點，而是在業務增長與負債水平之間的平衡發展。再者，非上市企業的融資成本一般較高，但隨著上市後，房企的融資成本往往得到顯著改善，負債比率亦有望大幅下降。因此，海倫堡在龐大且優質的土儲支持下，加上業務重點相對集中於受政策支持的高增長地區，料前景可觀，值得加倍留意。
