作者:傅家豪
【資本x炒股幫擂台】
今年首季投資主題
踏入新一年，面對經濟下行風險增加，上周未，人行降準為市場所預期，皆因早前已將普惠金融定向降準小型和微型企業貸款考核標準調整，市場亦有所期待降準遲早發生。然而，市場仍有利好因素，其中國家政策將成為2019年首季的投資主題，尤其以基建股為首選。
過去多年，地方政府債務限額是在全國人民代表大會後才批准，今次例外提前，人大常委會議已授權國務院提前下達2019年地方政府新增一般債務限額5,800億元(人民幣‧下同)、新增專項債務限額8,100億元，合計1.39萬億元。據《金融時報》報道，中國在過去一個月批准了價值超過1250億美元（約9750億港元）的鐵路新項目，反映中國正增加財政支出以應對經濟放緩，此舉可能會讓北京在中美貿易戰中帶來更多喘息空間，相信地方政府亦更有把握年內項目的資金分配，項目可加快投放。
再按資本市場看法，基於市場避險情緒高，投行今年的投資取向也以傳統型經濟為主，看好基建股。以大和證券為例，對中鐵建(1186)及中交建(1800)較為看好，評級為「跑贏大市」，目標價分別是8元及8.5元；里昂則維持增持評級，並以中交建為首選對象。
筆者個人也偏好中交建，從基本因素分析，中交建2018年首三季盈利按年增長9.7%，預期全年可取得10%增長。以周二價計，中交建現價市盈率約4.9倍，比恒指成份股平均市盈率10倍，折讓五成，估值不高，息率約3.9%，有助抵禦股市再下行風險。
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