作者 : 溫傑—光大新鴻基財富管理策略師。歡迎認同「知識就是力量」，「認識才有財富」熱愛閱讀的投資者們，在我們這班小編各自管理的平台的後台交流。節錄自《投資先機》公眾號（ID：hktzxj），欲知詳情，可以關注該號查看。
衍生投資價值現 中線前景看好
港股上周恒指短暫跌穿25,000點後出現快速反彈，低位出現承接力。內地央行上周五（1月4日）收市後公布降低存款準備金率，進一步刺激股市向上。另一方面，美國聯儲局主席近期言論轉鴿，料對外圍股市氣氛稍為帶來利好情緒。恒指於去年10月低位（24,540點）上方遇到支持，同時受到降準利好刺激上升。惟目前反彈仍受制於過去半年以來的下降軌通道頂部。
板塊方面，近期本港樓市新盤銷售理想，繼前期信置旗下新盤「凱匯」錄得強勁銷情後，中海外旗下「天鑽」以低市價推售，暫時已錄近10倍超額認購。消息刺激本港地產股反彈，長實集團（01113）、信和置業（00083）及新鴻基地產（00016）等升勢明顯。另外，個別股份受利空消息影響下跌。吉利汽車公布去年全年汽車銷量未達目標，股價出現急挫。而新華保險（01336）則在管理層換屆前夕出現單日最低挫近一成。
目前恒指12天相對強弱指標（RSI）約處於50點附近，反映目前點位大市缺乏明顯方向。中美雙方正進行貿易談判，惟本次談判級別相對較低，料雙方對達成最終協議仍有距離。目前恒指短線反彈受制於26,000點，未來市況不排除再度受中美談判結果所影響。
衍生或為潛力爆發股
選股方面，除過去介紹過的一些盈利前景明朗，或受惠國策的股份外，部分股價受短線因素拖累的股份，亦可能存有投資價值，例如本周分享的衍生集團（06893）。集團現管理保健藥品及食品飲品，品牌包括衍生、太和堂、雙龍等。當中「衍生」小兒系列宣導「藥食同源、健康之源」理念，連續八年成為市場排名第一的兒童維他命及營養補充劑。
集團於上周公布，目前持有1.19億股豐盛控股（00607）股份，由於近月該股股價顯著下跌，以其去年底收市價計，預計將錄得全面開支約2.33億元。受消息拖累，衍生股價明顯受壓。
值得注意的是，上述所指的全面開支主要為會計制度下的價值變動，不會對集團日常之營運及現金流量有任何影響。另外，根據衍生管理層進一步解釋，集團持有的豐盛股份，主要是較早前發展內地市場時的策略性合作，並非炒賣股票。因此在財務表上列為可供出售（Available-for-sale-AFS）金融資產、核心業務及現金流無關。
衍生近日產品已註冊
另一方面，集團基本因素不俗，旗下近百產品已獲中成藥註冊證明書（HKC），冠絶同行，當中部分產品更是市面上唯一HKC註冊產品，包括開奶茶、保嬰丹、七厘散及消食片等。根據資料，在過去18,000宗申請中，僅有不足一成成功獲得相關證明書，反映衍生產品的品質同成效都符合當局要求。反觀，現時市場上絶大部分中成藥屬過度性註冊，即只取得「確認中成藥過渡性註冊通知書」（HKP）。
展望後，集團今年將推出全新系列太和堂靈蒜蜂及丹參三七膠囊，主要針對三高人仕，衍生品牌亦已在去年12月份推出小兒蟲草靈芝蜜（提升免疫力，舒緩敏感）、火怕怕顆粒沖劑（清熱提神）及健脾靈消食片（健脾和胃，消食化積），相信隨著新產品推出將可提升集團收入。
集團專注婦兒發展，行業發展前景理想，料未來業績有望改善。進取投資者或可考慮於1元以下水平買入，中線目標1.2元水平，跌破0.87元先止蝕。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
