作者 : 陳錦興
2019政治市 只有一招可突圍
2018年已經結束，對於投資者而言，這一年的動盪是難忘的，因為我們面對眾多變數，有些是可以預見，例如是全球「收水」；有些卻是突如其來；有些的事態發展更是峰迴路轉。但總的來說，這一年只是有驚無險，即使熊蹤處處，恒生指數的整體跌幅也是有限。
2018年底，歐洲央行宣布結束買債，正式為QE(量化寬鬆措施)畫上句號，全球「收水」的環境確立，只剩日本未退出量寬。與此同時，美國已經歷兩年的利率正常化進程，但直至今天，美聯儲在面對孳息曲線倒掛，以至市場及白宮的警告，
美元轉弱 利中港股市
2019年停止加息的壓力看來是越來越大。歐美主要央行的政策分化，會為金融市場帶來動盪，也令貨幣走勢更不明朗，而明年美元的強勢或有所變化，這對中港股市及新興市場而言，反是有利。
宏觀經濟還算容易評估，但大國政治角力，投資者只能霧裡看花，實際上是完全不懂，這種對未來無從掌握的無力感，預期將延續至2019年。中美貿易談判看似有轉機，但最終如何達成協議，結果難料。美國對中國科技發展的阻力，看來只會不斷升級，孟晚舟事件只是開端，未來在司法、技術及商貿層面的對抗仍會持續。2019年預見到的中美關係，會是時而緩和；時而緊張。
此外，英國硬脫歐或會成為2019年最大的政治災難。由2016年公投結果脫歐，到今天面臨真正脫歐的最後期限，最懂得政治及妥協藝術的英國政壇，反而寸步難行，各黨派只高舉自身利益，至於英國未來的經濟前途則不在考慮之列，假如英國真的硬脫歐，意味與歐盟的經貿安排，將會混亂，甚至是災難。這將導致英國經濟增長大跌，鎊匯急挫，而整個歐元區也會陷入動盪不安。
投資者 需尋最強企業
歐洲本身也掉入民粹主義浪潮，法國總統馬克龍及德國總理麥克爾都呈弱勢，國內支持度下挫，而極左及極右勢力日漸抬頭，歐盟能否抵擋分裂的逆流，尚待考驗。2019年的政治行情將繼續主導大市，然而政治不易猜測，有時更乏分析基礎，市場只能繼續忍受不時出現的無定向風。
作為投資者，在上述的政治主導大環境下，惟一可以突圍而出的，就是不斷專注企業本身的抗逆力，找出企業獨特的競爭優勢，以及企業內生的價值創造能力。相信只有類似的優質企業，才能跨過政治環境的重重突變。
在股市中，變幻就是永恒，祝願投資者2019年逆勢自強，健康進步!
