作者 : 溫傑
新地夠穩陣 4厘息夠甜
美國聯儲局落實加息0.25厘，是2018年第四次加息。聯儲局同時預期2019年加息兩次，雖然較去年9月份預期的三次為少，惟市場仍然擔心加息影響環球資金流動性，並進一步拖累經濟增長，美股因而出現大幅下跌。
受到外圍股市下跌拖累，中港股市走勢向下。恒指12月份失守26,000點，上證指數更逼近2,500點整數關口。留意到2018年進入尾聲時，港股成交明顯下滑，大市更受假日氣氛轉濃影響。事實上，過去幾年以來，大市踏入12月份下半旬開始，成交便出現明顯萎縮，2018年亦不會例外。在外圍波動，加上成交稀疏之下，恒指走勢更顯波動。
港股近期走勢總體上強於中美股市，股王騰訊（0700）為其中一重要因素。來自內地中宣部版權局消息，首批部分遊戲已經完成審核，手遊股迎來曙光。騰訊曾單日從低位回升超過20元，為大市走穩提供動力。另一方面，受到國際原油價格持續下跌拖累，近期石油石化股走勢慘淡。中石油（0857）、中海油（0883）曾出現六連陰走勢。
在外圍市況未穩之下，加上年尾投資者追漲情緒不高，預期恒指短線上行空間將受限，指數短線有機會反覆嘗試下方前期多重小型底部25,500點附近支持。個股方面，投資者可留意新鴻基地產（0016）。
美國落實年度第四次加息，並預期明年加息兩次。香港金管局將貼現窗基本利率提高至2.75厘，但香港四大銀行維持最優惠利率不變。過去本港銀行存款「水浸」，令其沒有加息意欲。惟美國加息後令息差擴大，可能進一步收緊銀行結餘。而本港加息與否，將取決明年年初的銀行結餘數據，若進一步回落，則令本地銀行有銀根壓力，屆時就沒有不加息的理由。
另一方面，近期本港一手樓市場受信置旗下新盤「凱匯」強勁銷情帶動，銷情當中樓市的剛性需求在認購數目、戶型偏好中得到浮現。明年利息上調，本港樓市上半年可能仍具下行空間。惟從地產板塊而言，目前不少地產股股價已提前作出反映。我們認為，大型地產股在下行周期中處於相對優勢。對於股價折讓較大、派息比率較高個股而言，亦較具防守性。
新鴻基地產前期公布17/18財年業績數據，表現理想，全年錄得物業銷售收入419.43億元，淨利及派息均錄得雙位數字增長。未來一年，集團將在元朗、屯門、九龍城及沙田推出新項目，加上現推項目海璇及巴丙頓山，預期18/19財年物業銷售收入可錄得中高單位數字增長，而截至7月份，集團亦錄合約銷售額超270億元。
惠譽評級本月初料集團財務管理穩健、流動性強，未來兩到三年，新地槓桿率可保持目前水準。計及未來加息環境，料集團未來香港銷售年均額400億元，派息率與目前相若並超過4厘，建議買入價110元，目標125元，止蝕100元。
＊本人為證監會持牌代表，本人沒有持有上述股份。
