作者 : 潘鐵珊
頤海國際業績好 火鍋調味有市場
頤海國際(1579)是中國領先的復合調味料生產商，主要專注於火鍋調味料市場。集團今年上半年在盈利能力方面，表現相當亮眼。截止2018年6月底，錄得收入10.04億(人民幣.下同)，比去年同期上升59.1%；淨利潤錄得1.898億元，同比上升170.4%；擁有人應佔淨利潤為1.846億元，同比增加163%。
集團旗下的產品主要分為火鍋底料、中式復合調味料以及蘸料三類。現共有48款底料產品，9款蘸料產品，16款中式復合調味料產品，以及8款自加熱小火鍋產品。
今年上半年，集團開發並推出3款口味的小龍蝦調味，1款拌飯醬及3款自加熱小火鍋等新品。其中加熱小火鍋產品增長最快，收入為1.077億元，佔總收入10.7%。
339經銷商 覆蓋32省
新產品的推出，緩解了火鍋類產品的季節性問題，也帶動了終端消費，滿足了市場需求。未來公司計劃繼續擴大產品類別，推出更多復合調味品和方便食品。比如根據海底撈的客人做定制化服務，以發掘客戶的最新流行口味，並由研發團隊研製及開發相關的零售產品。除了新產品外，頤海還通過改良配方，開發不同的口味，更新現有產品。
集團繼續開拓全國銷售網絡，加速擴展第三方餐飲渠道，提升線上銷售力度。集團現有339家經銷商，覆蓋了中國32個省級地區、港澳台地區及24個海外國家及地區。截止上半年，集團向經銷商銷售收入為3.632億元，同比增長117.2%。
集團也通過開發多元化餐飲端產品組合，提升定制化產品服務質量，推動第三方餐飲業務的增長。截止上半年，定制餐飲客戶達到84家，同比增長21.7%。銷售收入達2,000萬元，同比增長70.8%。
現價買入 上望22.5元
另一方面，公司亦積極開拓電商渠道的銷售，在線上推出各類主題的促銷活動，持續加強電商渠道的發展及優化。電商渠道上半年的收入為8,020萬元，同比大幅增長了372.4%。
此外， 集團旗下的蜀海供應鏈，在全國有七個物流中心，兩個加工廠，進一步保證了運輸暢順，減少了運輸的成本。。
隨着居民收入、消費持續加快、以及餐飲行業的穩步增長，預計2015至2020年中國的復合調味料將增長93%，再加上越來越多的年輕人選擇簡單、容易的複合型調味料來做菜的趨勢，調味品行業增長趨勢持續向好。投資可考慮現價買入頤海國際，上望22.5港元；跌穿16.0港元止蝕。
(本人無持有相關股份，本人客戶持有相關股份)
