作者 : 謝承志，證監會持牌人士，軟庫中華證券研究部分析師。Facebook : ResearchAnalyst.StevenTse
看好運動鞋龍頭公司
根據Euromonitor資料，2017年中國體育服飾品牌市佔率首三位順序是Nike、Adidas和安踏，分別佔21%、20%、8%，合共佔49%。而Euromonitor亦顯示16/17年中國鞋服行業零售額只有中低單位數增長，但運動鞋類零售額增長達10%。相對其他細分行業運動鞋板塊顯示較高成長性，預計未來三年該增長仍然能夠維持。
安踏傲視中國運動鞋市場
安踏體育(02020.HK)經過多年努力，保持中國運動鞋服龍頭地位，市佔率僅次於國際大品牌Nike和Adidas。安踏主要設計、開發、製造及行銷運動服飾，包括為專業運動員及大眾設計的安踏品牌運動鞋類及服裝。安踏亦會設計、行銷及銷售同一品牌的配飾產品。集團以批發形式向分銷商銷售安踏產品，而該等分銷商則負責向授權安踏零售店鋪進行分銷，最後由該等授權零售店舖於中國向消費者銷售安踏產品。安踏極注重建立品牌，並透過報刊及電視廣告，贊助中國體育比賽、全國聯賽、運動員及多項其它宣傳活動以推廣安踏產品。憑藉多方向業務發展，使安踏逐步樹立龍頭地位。
強強聯手收購Amer Sports
2018 年 12 月 7 日，安踏公布有關收購 Amer Sports 的最新資訊，擬收購 Amer Sports的合營公司。其最大股東將是安踏（持股 57.95％），其次是Lululemon的創始人Chip Wilson（20.65％）、方源資本（15.77％）和騰訊（5.63％）。Amer Sports的品牌組合在各個細分市場中，如高端戶外服裝、滑雪和球類運動等，均具有領先地位。安踏完成收購後，相信這些品牌將有助於安踏成為全球性的運動服品牌。
短期受壓長遠看好
為了集資進行收購Amer Sports這筆交易，安踏就需要以 2％的利息成本借入 9 億歐元，利息開支每年1800萬歐元。預期人民幣兌歐元會持續下跌，貶值的人民幣會使貸款利息成本上升及導致安踏的淨利潤減少。而長遠而言，收購Amer Sports可以為安踏帶來協同效應。
【權益披露:本人及/或其有聯繫者並沒有持有上述股份】
