作者:張嘉奇，鼎成證券分析員，早年修讀新聞及傳播學系，其後獲得金融學碩士（投資管理）及企業金融學碩士學位，曾於財經新聞通訊社任職多年，現時主要負責撰寫上巿公司分析報告。
國際家居零售 中長線投資之選
國際家居零售（01373）為香港著名家居用品店「日本城」之母公司，業務以營運零售連鎖店為主，旗下多個品牌於不同地域，銷售各類產品，除香港外，於澳門、新加坡等東南亞巿場亦有門巿。
據集團截至2018年10月底止之中期業績顯示，半年錄得收入10.84億元，按年上升2.2%，受惠於採購及物流成本控制得宜，毛利上升3.2%至5.06億元，毛利率按年增加0.4%至46.7%。期內，集團錄得盈利4,883.1萬元，按年增加24%。
冀網購平台生意續攀升
截至去年10月底止，集團全球共有店舖355間，香港佔295間，並計劃於未來兩年在港淨增10間分店，以完善分店網絡。同時，集團正積極發展網上購物平台，緊貼網上消費客戶日漸的趨勢，增加銷售渠道。現時，集團的網購平台已營運約三年，但只貢獻總收入的5%，預期仍需時間投入，才可提高收入佔比。
另一方面，集團分店亦陸續增設「易購點」的網上購物屏幕，計劃將可減少於門巿展示體積較大的貨品，以騰出更多空間，加強體積小、高毛利的產品銷售。按集團發展方向，日後將可減輕門巿的人力需求，減少薪金上漲的壓力，亦有助提升日後整體毛利率，於整體租金開支更有彈性。
集團近年以代工生產（OEM）方式自設品牌，銷售家品及電子配件等產品，除可提供更乎合客人所需的產品種類外，亦可以較低的成本提高盈利。同時，集團亦就不同客源、貨源作方多方嘗試，於2015年收購及整合「123 by ELLA」目標指向年輕消費群，現時已於各區開設共31間；集團亦將開設首間售賣平行進口（俗稱：水貨）貨品的輕零食店。集團設立不同品牌，可專注向目標客源提供針對性的銷售，亦有利分散品牌風險。
集團於過往四個年度，派息比例均逾八成，派息政策穩定，而剛宣布派中期息5.3仙，分派比率亦接近八成，按現價（執筆時報1.9元）息率計算約6.4厘，回報吸引。需留意該股成交量偏低，但基本因素佳，股息吸引，可於1.8元水平吸納作中長線投資。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
