作者:張嘉奇，鼎成證券分析員，早年修讀新聞及傳播學系，其後獲得金融學碩士（投資管理）及企業金融學碩士學位，曾於財經新聞通訊社任職多年，現時主要負責撰寫上巿公司分析報告。
信義光能 有望踢上
信義光能（00968）主要生產及銷售太陽能玻璃產品，以及發展及經營太陽能發電場。受累去年光伏產品價格大跌，集團截至2018年6月底錄得中期收入41.77億元，按年下跌21.3%，但因太陽能玻璃毛利率升至33.4%，按年上升4.8%，令整體純利為12.14億元，按年只減少3.3%。近日國家發改委提出加強應用清潔能源的建議，將可帶動光伏發電場收入增加，為信義光能提升收入。
於本月中，發改委及國家能源局印發《清潔能源消納行動計劃》，提出增加綠色能源利用率，光伏發電目標為高於95%，並減少浪費發電、將棄光率降至低於5%。國家能源局亦於去年底重申太陽能是國家重點支持的清潔能源，今年將加快推出相關政策，計劃將補貼上調至250-270吉瓦（GW）的項目，上述政策均有利信義光能的太陽能發電場增加補貼收入。
政策料增歐盟訂單
集團的銷售太陽能玻璃業務，佔去年中期收入近75%，來自中國的銷售佔其中72%，雖然其他國家只佔約28%，但其佔比則較同期增加約13%，增長迅速。集團於去年在馬來西亞增設生產線，除增加產能應付國外訂單外，亦可避免日後中美貿易磨擦升溫的風險。此外，歐盟於去年解除對歷時五年的中國光伏產品傾銷及反補貼措施，歐盟地區的訂單需求有望增加，新產能將有助吸納該等新訂單。
於去年12月，集團原計劃將旗下太陽能發電場項目分拆為信義能源（03868）上巿，但由於當時巿況波動令計劃擱置。計劃上巿的太陽能發電場業務，一直能提供穩定收入，縱使上巿計劃遭擱置，對集團本身業務影響有限，若信義能源重啟上巿計劃，屆時將有助提高信義光能估值。
信義能源於執筆時報3.39元，現價市盈率、預期市盈率為10.4及11.3倍，較同業熊貓綠能（00686）之現價市盈率逾17倍吸引，加上其預期息率達4.2厘，短線有望股價追落後，中長線亦可期待信義能源重啟上巿帶來重新估值，值得逐步收集。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
