作者:方澤翹，國農證券投資經理。畢業於澳洲莫納什大學，主修金融及投資。方先生對股票投資具多年經驗，擅長以基本分析為基礎，配合深入淺出的技術分析捕捉交易機遇。曾於不同行業任職管理人員，對板塊活動及市場行為有透徹了解。現每月主講各投資講座、接受知名媒體訪問，並為國農證券編寫股市評論及為《炒股幫》和《經濟通》每周撰文。
港股料波幅橫行 後市宜觀望
在港股農曆新年休市期間，外圍避險情緒升溫，歐盟和英國下調經濟增長預測，印度央行更出乎意料地宣布減息4分之1厘以支持經濟增長，未來或有更多亞洲國家跟隨減息。期間資金紛紛回流至經濟和就業相對強勢的美國，帶動美金走強，環球股市因此轉勢下挫。
今年1月份美國多家巨頭公布的盈利均優於預期，三大指數收復了不少失地，相信聯儲局持續放鴿，美股暫時不會有太大波動，長遠而言，美國上市企業在環球均有龐大的業務，美股長遠難獨善其中。英磅預期在未來數周內會波動較大，英國首相文翠珊（Theresa May）前往布魯塞爾，與歐盟商討修改脫歐協議草案，不然無協議脫歐可能令英磅大幅下跌。
中美貿易爭端仍未改善，之前約定3月1日前互不升級關稅，現剩下兩周，市場相信中美貿易問題難在短期內解決。國務院副總理劉鶴之前訪美開展磋商，兩國到目前仍未公布任何協議，但已落實將派出財政部長努欽（Steven Mnuchin）及美國貿易代表萊特希澤（Robert Lighthizer）於2月14日至15日到訪北京。
若中美「90日停火協定」延長仍有利恒指往後表現，但現時美國從多方面打壓華為和中興等通訊企業，更試圖遊說歐盟勿用華為裝備建設5G網絡，從而影響中國5G在各國的發展，儘管近期中國買了不少美國大豆以表誠意，加上數據顯示美國上年11月貿易逆差終見縮窄。最終美國在各方面都如願以償，中國就忙完得個「桔」，到時恒指亦會趁勢向下調整。
另一個隱憂是亞洲各國貨幣貶值，港匯現時接近觸及7.85弱方兌換水平，儘管恒指在1月升至28,000點，但港元持續走弱或令資金流出港股，從而影響後市表現。
美團整固後有望再上
美團點評－Ｗ（03690）是國內最大的餐飲外賣平台，平台服務橫跨外賣、團購、酒店、點評、叫車、購票等，現持有多個國內常見的品牌如大眾點評，美團外賣和摩拜單車等。美團業務可分為三大部分，包括「餐飲外賣」、「到店、酒店及旅遊」和「新業務及其他」。截至2018年9月30日止三個月，餐飲外賣業務佔總收入的比重達58.6%，約111.7億元人民幣，受惠餐飲外賣日均交易筆數和交易額均見增長，毛利率同比增長至16.6%。
接下來是到店、酒店及旅遊收入佔比約23.3%為44.4億元人民幣，以及新業務及其他佔比約18.1%為34.7億元人民幣。到店、酒店及旅遊毛利率仍維持90.6%，輕微增長2%，但新業務及其他業務毛利則同比轉盈為虧，虧損13億元人民幣。
目前內地正加大力度保經濟，促進內需是其中一環。美團為內地生活服務電子商務平台，未來業務收入料能受惠國內出台的保經濟政策。現時股價經歷了半年下行壓力，相信部分創投已在高位清空其持倉。本周初美圑更納入MSCI中國指數，有利後市上升。美圑業務以國內具壟斷性，長線看好，股價近期回勇，從低位拉升至四成，筆者料短線上升動力減弱，投資者可待股價回落至56元附近才吸納作中長線投資，股價有望重上招股價69元。
