作者 : 任曉平—光大新鴻基 外匯策略師
澳儲行下一波行動是減息
上一次市場首次預計降息到實際降息之間的時間差一直相當大。最近的一個例子是澳儲行在2016年將現金利率從2%下調至1.75%，而這是在300天之後。
澳洲的房地產價格不經不覺已經上升了55年，在2008年的美國次貸危機中，澳洲的房機有回調，但在中國和美國大放水後，特別是中國的4萬億效應更將房價進一步推向上。根據BIS數據的資料， 現時澳洲居民負債佔可支配收入比率高達180%。居民負債對GDP比率也是所有發達國家之首，達124%，第二位是加拿大的100% 。
現時澳洲只支持利息的房貸佔總房貸30%左右。由於APRA對僅利息貸款的限制意味著很多人在未來幾年也必須開始償還本金，這意味著償債率將進一步提高。金融體系方面，澳洲四大銀行的房貸規模是GDP的80%，代表如果信貸收縮引發的房價下跌將影響澳洲金融體系的安全性。
最新的澳洲儲備銀行的會議紀錄顯示，委員對房地產市場的憂慮增加，指出如果房地產價格進一步下跌，可能會拖累民眾消費弱於預期，這將導致GDP增長率下降、失業率上升以及通脹率亦低於預期。不過，央行目前仍然樂觀地預計房地產的市道未至於會廣泛地影響整體 。但預期未來一年內，房地產價格有機會進一步惡化，2018年悉尼房價已經下跌超過9%。由於澳洲國內缺乏刺激增長的舉措以及全球經濟繼續表現疲弱的前題下，澳儲行將會考慮減息。
另外旱災影響澳洲農業，去年澳洲新南威爾斯陷入十餘年來最嚴重、影響最廣泛的的乾旱威脅。當地38.7%的地區受到乾旱影響，38.2%地區正遭遇乾旱，23%的地區則遭受嚴重乾旱。預期今年降雨量仍低於平均數字。
可幸的是澳洲政府負債未算嚴重，政府負債佔GDP比例40%左右，代表澳洲政府在此刻看似仍有子彈去應對危機。
澳元兌美元由1970年以來有4次匯率低於0.7，分別是1986-1988、1993-1995、1999-2004及2008-2009。
從2013年高位開始下跌，澳元兌美元清楚展視出4個，預期5浪將有機會使澳元再次下試0.6-0.65。
