作者：張智威
無股災誘因
美債孳息率急升，十年期美債孳息率升至2.83厘的四年高水平，三十年期美債孳息率亦升至3.074厘，是去年三月以來高位。受到消息刺激，美股急挫，道瓊斯工業平均指數下跌665點，收報25,520點，納斯達克綜合指數亦下跌144點，報7,240點。
港股今早跟隨美股下跌，恆生指數最多下跌890點，最低見31,712點。坊間很多不同評論認為股災來臨，因為美債孳息太高。但我們先要細心分析，千萬不要市升看升，市跌看跌，人云亦云。首先，為何美債孳息會被抽高? 主要原因是美國聯儲局不再推行量化寬鬆貨幣政策(QE)，由向市場放水，改為收水，市場資金縮減，債息被抽升。那麼為何聯儲局要由放水改為收水? 因為美國經濟轉，而且增幅越走越強，故不再需要推行QE。美國上月非農業就業職位增加二十萬份，比市場預期的十八萬份還要好；失業率方面亦經已連續四個月保持在4.1%的十七年低位。此外，新增的職位中，建築業增加三萬六千，製造業增加一萬五千，醫療健康業二萬六千。另外政府稅改的影響以及十八個州份提高最低工資，上月平均時薪26.74美元，按月增加0.3%，按年就增加2.9%，是零九年以來最大升幅。凡此種種，可見美國經濟的復甦步伐非常強勁。
另外，中國的經濟增長勢頭，比預期還要好，預計今年中國的GDP增幅比計劃中的6.5還高。香港的經濟亦相當不俗。故此，在美國、中國及香港的經濟都在穩步上升的時候，筆者不認為現階段會出現股災，至少不是現時這一刻。
投資者宜多加分析，不要見到跌市就認為必然是股災，又或升市時盲目樂觀，保持清晰的頭腦，才能克服心理恐懼。
