作者:方澤翹，國農證券投資經理。畢業於澳洲莫納什大學，主修金融及投資。方先生對股票投資具多年經驗，擅長以基本分析為基礎，配合深入淺出的技術分析捕捉交易機遇。曾於不同行業任職管理人員，對板塊活動及市場行為有透徹了解。現每月主講各投資講座、接受知名媒體訪問，並為國農證券編寫股市評論及為《炒股幫》和《經濟通》每周撰文。
新股首選奧園健康生活
恒指2月份升691點（2.47%），收28,633點，高低波幅只有1,072點，略為收窄。內地上證指數在2月份持續走強，升356點（13.8%）至2,940點，升勢是繼2015年大時代後首現。早前美國總統特朗普（Donald Trump）表示中美協議應在3月底前出台，另外指出美元太強會妨礙美國本土競爭力。若能帶動人民幣回升，對A股後市有利，恒指有望再下一城。
創科板有利中國科技發展
中證監公布了科創板上市條件，審批速度加快，交易所在收到申請文件後，會於五個工作日內決定是否受理。中國自從中美貿易爭議後，了解到自主研發的重要性，亦明白自主研發單靠政府支援並不足夠，發展需依賴資本市場的推動。
創科企業多了一個集資渠道，對中國科技業發展絕對有利，但中國股民會否真的熱衷投資於創科企業，整個科創板會否成為資本家炒作的工具，仍有待觀察。港股持續兩個月升幅，由1月初低位24,896點升超過4,000點，升幅顯著，資金或會再一次轉移至新股市場。
主攻三四線城市物管
奧園健康生活（03662）在中國提供物業管理服務及商業營運服務，由內房股中國奧園（03883）分拆出來，根據中國房地產研究組數據顯示，集團在中國物業服務百強企業中排名第16位。
集團的業務主要歸納為物業管理服務和商業運營服務。物業管理服務主要在物業項目交付前和交付後，提供一系列物管、維修及社區增值服務。商業運營服務主要為購物商場提供市場研究及營銷服務，包括商戶招攬、收租、物管及推廣等。
截至2018年9月，當中物業管理業務佔了七成以上總收入，同比增長38.8%至3.22億元人民幣，期內物管提供的服務如銷售輔助服務、物業管理及社區增值服務均見增長。另外，商業運營業務增速較物管業務快，目前雖佔總收入約30%，但收入同比增長1.6倍至1.2億元人民幣。集團屬於輕資產行業，主要開支來自勞工成本和清潔及園藝服務開支，佔了約八成以上的服務開支，只要這兩項開支控制得宜，集團業務毛利率能維持在三成以上，較同行中海物業（02669）及綠城中國（02869）高，與碧桂園服務（06098）相若。
據第一太平戴維斯報告，自2012年以來中國未來發展作零售及辦公用途而交易的土地獲准總建築面積逾70%均位於三四線城市，預計三四線城市的商業運營服務發展空間潛力大。另外，服務式公寓、高端別墅、寫字樓、商業園、學校及醫院等，可收取高於一般住宅物業的物業管理費。集團計劃將集資所得用於這兩方面發展。
今次分拆上市集資約7.52億元，配售已獲足額認購，保薦人為國泰君安國際及中泰國際，同時獲得恒基（00012）執行董事李家傑先生為基石投資者。若以招股價上限4.3元計算，預測市盈率高達36倍，較同業高。投資者可待首日上市才入場，若以招股下限3.48元定價，估值較為合理。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
